[서울=뉴스핌] 김가희 기자 = 정동익 KB증권 연구원은 24일 대한조선에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 11만원으로 상향한다고 밝혔다.

정 연구원이 이날 발표한 리포트에 따르면 대한조선의 2025년 잠정 실적은 매출 1조2281억원, 영업이익 2941억원으로 전년 대비 각각 14.2%, 86.0% 증가했다. 연간 영업이익률은 23.9% 수준으로, 국내 주요 조선사 가운데 가장 높은 수익성을 기록했다. 그는 "수에즈맥스급 유조선 중심의 반복 생산으로 생산성이 지속적으로 개선되고 있는 가운데 건조선가 상승, 강재가 하향 안정, 환율상승 등이 복합적으로 작용한 결과"라고 분석했다.

대한조선 로고. [사진=대한조선]

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재무구조도 빠르게 개선됐다. 2023년 말 기준 대한조선의 부채비율은 374%, 순차입금은 2749억원 수준이었지만, 실적 호조와 상장 과정에서 유입된 유상증자 대금 덕에 2025년 말에는 부채비율이 41.3%까지 떨어졌고, 단기금융자산을 포함한 순현금 규모는 5218억원으로 전환됐다. 정 연구원은 "과거 중소형 조선사들에 낙인과도 같았던 부실한 재무구조 우려에서 완전히 벗어나 높은 재무안정성을 확보하게 됐고, 연구개발(R&D)과 투자 등을 위한 여력도 마련됐다"고 평가했다.

수주 모멘텀도 강하다. 대한조선은 올해 들어 수에즈맥스급 원유 운반선 8척을 따내며 누적 수주액 1조원을 돌파했다. 척당 수주 단가는 연초 약 8599만달러에서 최근 8869만달러 수준까지 올라, 조선·해운 시황 지표인 클락슨 선가(약 8650만달러)를 웃도는 가격에 계약을 체결하고 있다. 그는 "연간 생산능력이 10~11척인 수준임을 감안하면 이미 1년 치 일감의 70~80%를 수주한 셈"이라며 "클락슨 선가 대비 높은 가격의 수주가 이어지고 있어 향후 수익성에도 긍정적으로 작용할 전망"이라고 내다봤다.

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