하나머티리얼즈 영업실적 및 주요 투자지표.

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대신증권은 하나머티리얼즈에 대해 유례없는 메모리 반도체 공극 부족 속 공급업계의 설비투자와 가동률 상향이 본격화 될 것이라며 투자의견은 '매수', 목표주가는 7만8000원으로 각각 신규 제시한다고 5일 밝혔다.

류형근 대신증권 연구원은 "반도체 소재·부품의 경우, 증익 사이클이 2027년 말까지 지속될 것으로 전망한다"며 "영업 환경의 개선 속, 최대 실적 랠리가 펼쳐질 것으로 예상되고, 단기 실적 또한 주요 국내 고객사의 실리콘 부품 재고 축적 수요로 시장 기대치를 상회할 것"이라고 말했다.

류형근 연구원은 "실리콘 부품 매출액은 2025년 2417억원에서 2026년 2893억원, 2027년 3223억원으로 증가할 것"이라며 "선단공정 비중 확대에 따른 부품 교체주기 축소, 고객사·응용처 확대 효과가 주요 배경"이라고 설명했다.

류 연구원은 "선단공정 비중 확대 속, 부품 교체주기 축소가 전망된다"며 "2026년은 DRAM 선단공정 투자가, 2027년은 NAND V10 투자가 수요 성장을 견인할 것"이라고 평가했다.

그는 "NAND의 경우, V7-V9은 하나머티리얼즈에 있어 보릿고개"라며 "주요 일본 고객사의 Etcher 시장 점유율이 다소 부진했던 시점"이라고 분석했다.

다만 "V10부터 주요 일본 고객사의 점유율 회복을 기대한다"며 "극저온 Etcher 출시 효과로 가격과 물량의 동반 성장을 이끌 변화"라고 말했다.

이어 "북미 고객사향 매출 부진으로 2023-2025년의 성장세가 둔화됐다"면서도 "공급망 안정화를 목적으로 북미 고객사로부터의 오더가 개선될 가시성이 높아지고 있고, 해외 End User향 물량에서 성장 기회를 지속 확인했다"고 덧붙였다.

[이투데이/서청석 기자 (blue@etoday.co.kr)]

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