[이미지출처=로이터연합뉴스]

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[아시아경제 베이징=박선미 특파원] 중국이 실망스런 10월 경제지표를 발표하면서 올해 4분기 경제도 성장 둔화가 불가피할 것임을 시사했다. 내년도 중국의 경제성장률이 6% 밑으로 떨어질 것이라는 첫 중국 싱크탱크의 진단도 나왔다.

◆10월 경제지표 모두 기대치 '미달'=14일 중국 국가통계국은 중국의 10월 산업생산 증가율을 4.7%로 발표했다. 시장 전망치인 5.4%에 크게 못 미치는 것으로 지난 9월 증가율 5.8%보다 1%포인트 이상 낮아진 것이다. 앞서 발표된 중국의 공식 10월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.3을 기록해 6개월 연속 기준점을 넘지 못했다. 무역전쟁 장기화로 약해진 글로벌 및 중국 내 수요가 중국의 제조업을 위축시키고 있을 뿐 아니라 산업활동 전반에 타격을 주고 있음이 드러난 셈이다.

소매판매 지표도 중국 경제에 대한 실망을 더했다. 10월 소매판매 증가율은 7.2%를 기록해 이 역시 시장 전망치 7.8~7.9%를 하회했다. 소매판매 증가율은 최근 16년래 최저 수준으로 추락했다.

돼지고기 가격 급등으로 중국의 식탁물가가 치솟으면서 10월 소비자물가지수(CPI)가 7년래 최고 수준인 3.8% 상승률을 기록한 가운데 소비자들은 자동차 같은 목돈이 들어가는 소비에 허리띠를 졸라매고 있다. 지난달 중국의 자동차판매는 전년 동기대비 4% 감소하며 16개월 연속 판매 감소 추세를 이어갔다.

경제성장 촉진 역할을 할 수 있는 투자 부문도 분위기가 흐리다. 올해 1~10월 누적 고정자산 투자 증가율은 5.2%에 그쳐 시장 예상치 5.4%에 못미쳤을 뿐 아니라 통계 집계가 시작된 1996년 이후 최저치로 낮아졌다. 특히 중국 전체 투자의 60%를 차지하는 민간부문 고정자산 투자 증가율이 4.4% 증가하는데 그쳤다.

4분기가 시작되는 10월 경제지표가 모두 시장의 기대에 미달한 실망스러운 결과를 가리키면서 올해 4분기 중국 경제 역시 가파른 둔화 추세를 벗어나지 못할 것이란 불안감이 커지고 있다. 이미 중국 경제는 지난 3분기 6% 성장률을 기록하며 1992년 이후 최저수준으로 낮아진 상황이다.

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◆중국 싱크탱크, 내년 성장률 5%대로 하락 전망=중국 사회과학원 산하 싱크탱크인 국가금융ㆍ발전연구실(NIFD)은 올해 성장률이 정부가 목표로 정한 6~6.5%의 하단인 6.1%에 그치겠지만 내년 성장률은 5.8%로 둔화할 것이라고 진단했다.

NIFD의 이와 같은 진단은 미국과의 무역전쟁으로 중국 경제가 받고 있는 하방 압력이 내년에도 계속될 것임을 나타내는 것으로 정부의 경기부양 대응에도 불구하고 지금의 경제 하강 분위기가 멈추기는 힘들다는 것을 의미한다.

특히 이번 진단은 성장률 6%대 붕괴를 인정한 첫 싱크탱크 진단이라는 점에서도 의미가 있다. 리커창 중국 총리가 지난 9월 중국의 경기하방 압력을 언급하며 성장률을 6%대로 유지하는 게 어려운 일임을 처음으로 발언한데 이어 나온 첫 싱크탱크의 6%대 붕괴 인정 진단이다.

NIFD는 중국의 수출이 장기간 중국 경제성장 둔화에 부정적 영향을 미칠 것이고 민간투자 역시 무역전쟁 불확실성으로 인해 위축될 수 있다고 진단했다. 중국 정부의 경기부양 노력들은 내년 1분기나 되서야 효과가 나타나기 시작할 것이라고 내다봤다.

중앙은행 고문을 지낸 NIFD의 리양 이사장은 "중국의 경제성장 둔화는 이미 하나의 추세가 됐다"며 "통화정책이나 재정정책에만 의존하기 보다는 경제 둔화 속도가 완만해질 수 있도록 공급측 구조개혁을 심화시켜야 한다"고 말했다. 그는 "중국 정부의 재정적자 문제도 앞으로 불거지기 시작할 것"이라며 "중앙은행은 지출 책임을 다하기 위해 더 많은 채권을 발행해야 할수도 있다"고 우려했다.

◆중국의 딜레마…금리 내리자니 인플레이션과 부채증가 우려= 중국 안에서는 경제성장 둔화 분위기 속에 정부가 어느정도까지 경기부양에 나서야 하는지를 두고 의견이 분분한 상황이다.

경제성장 둔화에 대응하기 위해서는 좀 더 완화적인 통화정책과 적극적인 재정정책이 필요하다는 의견이 나오고 있지만, 높아지고 있는 중국의 소비자물가와 부채 수준은 양적완화가 가져올 부작용에 대한 경각심을 불러일으키고 있다.

특히 계속 높아지고 있는 부채 비율은 수년간 '부채축소 캠페인'을 벌였던 중국 정부 입장에서 유동성 완화에 걸림돌이 되고 있다. NIFD는 올해 중국 GDP 대비 정부 부채비율이 불만족스럽게 상승했다고 지적하며 올해 3분기에 0.7%P 상승한 39.2%를 기록했고, 올해 1~9월 기간 2%P 높아졌다고 분석했다. 또 중국 전체 부채비율 역시 3분기 말 기준 251.1%까지 올라 작년 2분기 말 보다 1.6%P 높아졌다고 진단했다.

일각에서는 급격한 경제성장 둔화를 막으려면 자금난에 빠진 중소기업과 민영기업에 유동성이 잘 돌수 있도록 정부가 좀 더 완화된 금리 정책을 펼 것이란 기대감도 나오고 있다. 이달초 인민은행이 3년만에 처음으로 중기유동성지원창구(MLF) 대출금리를 0.05%P 인하하는 방식으로 시중금리 인하를 유도하면서 정부의 정책 방향이 통화완화 쪽으로 기울었다는 주장도 나오고 있는 상황이다.

주룽지 전 중국 총리의 아들인 주윈라이 전 중국국제금융공사 회장은 이러한 분위기를 우려한듯 최근 중국 경제매체 차이징이 주최한 컨퍼런스에 참석해 돈을 푸는 양적완화 보다는 경제 구조조정이 중국 경제에 더 옳은 해법이 될 수 있다고 조언했다. 그는 "중국 경제가 지속적으로 돈을 찍어 진흙탕 밖으로 빠져나오는 것은 불가능하다. 양적완화는 단기적으로 경제를 구하는 것 처럼 보일 수 있지만, 장기적 관점에서 보면 독약과 같이 경제 전체의 효율을 더 악화시킬 것"이라고 조언했다.

한편 경제 전문가들은 경제상황이 더 안좋아질 경우 중국 정책 결정자들이 내년도 경제의 운영방향을 결정할 12월 경제공작회의에서 다양한 대응책들을 검토할 가능성에 촉각을 곤두세우고 있다.