중국 기업이 발행한 회사채의 디폴트(채무 불이행) 경고음이 잇따라 울리고 있다. 채권을 발행해 자금을 조달한 후 만기일에 원금과 이자를 못 갚는 기업이 늘고 있는 것이다.

중국 정부는 구조 개혁 차원에서 부실 기업을 구제하지 않으려는 움직임을 보이고 있다. 중국 경기 둔화 속에 회사채 부실 위험이 커지고 있다는 분석이 나온다.

국제 신용평가사 피치는 올해 11월 말까지 11개월간 디폴트에 빠진 중국 본토 회사채의 원금 총액이 994억 위안(약 16조8500억 원)으로 집계됐다고 10일 밝혔다. 이 기간 51개 회사가 회사채 디폴트를 맞았다. 5년 전인 2014년에만 해도 회사채를 갚지 못하고 부도를 낸 기업은 5개, 원금 총액은 13억 위안에 불과했다.

특히 민간 기업의 채권 부도 위험이 큰 것으로 조사됐다. 피치는 디폴트된 회사채 중 민간 기업 비중이 기업 수나 원금 규모 면에서 모두 80% 이상을 차지한다고 밝혔다. 민간 기업은 국유 기업에 비해 은행에서 새 대출을 받기가 훨씬 어려운 상황이다. 은행 대출이 막힌 기업들은 채권을 발행해 자금을 조달해 왔다.

중국의 한 택배 회사 직원들이 택배 물품을 나르고 있다. /김남희 특파원

앞서 4일 블룸버그는 11월까지 1204억 위안어치의 중국 회사채가 디폴트를 맞은 것으로 자체 집계됐다고 밝혔다. 이는 역대 최대 디폴트 액수를 기록한 2018년 전체 수치(1219억 위안)에 육박하는 규모다. 11월에만 15개 회사채가 디폴트에 빠졌다. 블룸버그는 "최근 중국 정책 당국은 부실 기업을 구제하는 암묵적 관행을 끊고 있다"며 "투자자들은 어떤 기업이 중국 정부의 지원을 받을지 모르기 때문에 디폴트 확산 가능성을 우려하고 있다"고 전했다.

내년 중국 회사채 시장 전망은 더 어둡다. 피치는 새로 회사채를 발행한 중국 본토 기업 중 채권을 상환하지 못하는 기업 수가 내년엔 60개까지 늘 것으로 봤다. 중국 전체 회사채 중 디폴트 비율이 1.3%로 높아지는 것이다.

중국 정부는 최근 자금난을 겪고 있는 여러 기업의 회사채 디폴트를 방치했다. 기업과 채권 투자자를 향해 경고 신호를 보낸 것이다.

중국 베이징대 산하 ‘베이징팡정그룹’은 이달 2일 만기를 맞은 20억 위안짜리 위안화 채권을 상환하지 못했다. 중국 북부 내몽고자치구의 지방정부가 운영하는 융자 기관인 ‘하오허하오터 경제기술개발구 투자개발그룹’은 만기일인 이달 6일까지 10억 위안 규모로 발행된 채권을 갚지 못했다. 중국 21세기경제보도는 이 기관이 만기일을 이틀 넘긴 9일에야 원금 중 일부인 5억6500만 위안과 이자 6800만 위안을 우선 상환했다고 전했다. 남은 원금과 이자 상환은 내년 3월 이뤄질 것으로 전해졌다. 사실상 지방정부가 발행한 채권까지 디폴트가 일어나면서 중국 채권 시장은 혼란에 빠졌다.

금융 업계는 중국 톈진의 국유 원자재 거래 업체인 터우그룹이 오는 16일 만기를 맞는 3억 달러 규모 달러화 채권을 상환할 수 있을지에도 촉각을 곤두세우고 있다. 중국에서 달러화 발행 채권은 그나마 디폴트 위험이 작다는 인식이 있었다. 그러나 터우그룹이 달러화 채권을 만기일에 못 갚을 가능성이 크다는 관측이 퍼지고 있다. 앞서 이 회사는 9일 채무 재조정 계획을 발표했다. 투자자가 이 방안에 동의하면 상당한 손실을 감수해야 한다.

2008년 세계 금융 위기가 터진 이후 중국 정부는 경기 부양 차원에서 기업들의 대규모 회사채 발행을 허용했다. 2014~2016년 발행된 회사채의 만기가 내년까지 집중돼 있다. 내년 중국 경제 성장률이 6% 아래로 떨어질 것이란 전망 속에 중국 정부가 자체 생존 능력이 없는 좀비 기업 정리에 속도를 낼 것이란 관측이 이어지고 있다. 줄도산에 따른 위험 확산의 고리를 미리 끊어버린다는 것이다.

[베이징=김남희 특파원]

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