대한항공 유상증자를 위한 정관변경안이 통과되면서 아시아나항공 인수를 위한 실무 절차가 본격화됐다. 통합 국적항공사에 대한 주주들의 지지 의사를 확인한 만큼 해외 기업결합심사만 통과되면 인수 작업은 무난히 진행될 것으로 보인다.

막판 국민연금의 아시아나항공 인수 반대에도 불구하고 6일 열린 임시주총에서 지분 5% 미만의 대한항공 소액주주들은 경영진의 판단에 손을 들어줬다. 인수 전 실사를 진행하지 않았다거나 계약해제조건으로 아시아나항공의 귀책사유가 포함되지 않았다는 국민연금의 비판은 설득력을 얻지 못했다.

아시아나항공 인수와 통합을 통한 항공업계 재편에 대한 소액주주의 지지를 확인한 만큼 실제 주주 배정 유상증자의 흥행도 기대할 수 있게 됐다.

유상증자가 예정대로 진행되면 오는 3월 12일 2조 5000억원의 자금이 대한항공에 유입된다. 대한항공은 이 중 1조5000억원을 아시아나항공에 직접 투입한다.

대한항공은 앞서 계약금으로 건넨 3000억원에 이어 오는 3월 15일에는 4000억원을 중도금으로 아시아나항공 명의의 계좌에 중도금으로 예치한다. 오는 6월 말 진행될 아시아나항공의 1조 5000억원 규모 제3자 배정 유상증자에 나머지 8000억원을 납입하면 대한항공이 아시아나항공 지분 63.9%를 가진 최대주주에 올라선다.

여전히 통과해야 할 관문은 남아있다. 우선 오는 14일 해외 경쟁당국에 신청하는 해외 기업결합심사를 통과해야 한다. 앞서 각국의 항공업이 대부분 단일 항공사 체제라는 점, 양사를 통합해도 인천국제공항 슬롯의 40% 수준에 그친다는 점을 감안하면 무난히 승인을 받을 수 있을 것으로 보인다.

3월 17일까지 산업은행 등 채권단에 제출할 통합계획서의 승인도 과제다. 통합 후 여객과 화물 노선 조정을 통해 어느 정도 효율성을 제고할 수 있을지, 신규 노선 개척 등으로 잉여인력을 어느정도 재배치 할 수 있을지가 관건이 될 것으로 보인다.

대한항공은 정교한 ‘합병 후 통합(PMI)’ 전략을 세우기 위해 지난달부터 아시아나항공에 대한 집중적인 실사를 진행하고 있다. 실사와 계획 수립 단계 별로 금융위원회와 채권단, 국토교통부 등 정부부처와 긴밀한 소통이 이뤄지는 만큼 통합계획서 또한 무난히 통과될 가능성이 높다.

허희영 항공대학교 교수는 “국내선 좌석 공급량에 대해 공정거래위원회가 독과점 여부를 어떻게 판단 하느냐가 남은 절차 중 가장 어려운 부분”이라며 “대한항공이 진에어, 에어부산과 에어서울 등 통합 LCC를 어떻게 처리하느냐가 핵심”이라고 말했다. 원호연 기자

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