[아시아경제 지연진 기자]이베스트투자증권은 신한알파리츠에 대해 자리츠 유상증자에 참여하는 방식의 리파이낸싱으로 조달비용 상승 리스크를 감소시키고 자리츠 대출 상황에 따른 배당 재원 증가할 수 있다는 점이 긍정적이라고 9일 분석했다.

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신한알파리츠는 지난해 자리츠를 통해 와이즈타워를 추가 매입하면서 투자자산 규모가 2조1000억원인 총 7개의 오피스빌딩에 투자하고 있다. 이들 오피스빌딩의 평균 임대율은 96.6%로, 오피스빌딩 자연 공실률 5%를 고려할 때 양호한 수준의 임대률이라는 평가다.

신한알파리츠의 오피스 빌딩 임차 업종을 면적 기준으로 살펴보면, 비중 1위는 금융 및 보험업, 2위는 소프트웨어 개발업으로 두 업종이 임차 면적의 절반 가량을 차지한다. 나머지 50%는 게임, 제조업 등 다양한 임차 업종을 보유하면서 코로나19에도 비교적 분산된 임차 포트폴리오를 통해 리스크를 방어할 수 있었다. 면적 기준 임대차계약 만기 도래 역시 2028년이 가장 높아, 단기적으로 공실 리스크는 제한적이라는 분석이다.

최근 금리 인상 기조에도 불구하고 매년 오피스 빌딩의 공정가치는 증가할 가능성이 높다는 전망이다. 이는 담보가치 상승에 따른 자연스러운 리파이낸싱으로 이어질 가능성이 높은데, 신한알파리츠는 올해 2월 감정평가를 통해 삼성화재 역삼빌딩과 와이즈타워의 상향된 공정가치를 반영했다.

김세련 이베스트증권 연구원은 "최근 시행한 유상증자 1565억원을 통해 두 물건을 보유하고 있는 자리츠의 유상증자에 참여해 각 리츠의 우선주 소각과 후순위 대출 상환 자금으로 사용할 예정"이라며 "이런 리파이낸싱을 통해 조달비상승 리스크를 감소시킴과 동시에 자리츠의 대출 상환에 따른 배당 재원의 증가까지 기대할 수 있다는 점은 긍정적"이라고 전했다.

지연진 기자 gyj@asiae.co.kr
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