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[이데일리 이은정 기자] 중국 주식시장 거래대금이 연내 최저치를 찍었다. 외국인은 역대 가장 짧은 기간 동안 최대 규모의 매도세를 보였다. 부동산 업황 회복과 제조업 재고, 소비 둔화, 미국과의 갈등까지 변수가 복합적으로 맞물리고 있다. 다만 순환적 관점에서 낙폭과대 종목에 대한 단기적인 관심이 유효하단 의견이 제시됐다.

23일 신한투자증권에 따르면 중국 증시 일평균 거래대금은 지난 20일 5732억위안까지 급락하며 올해 들어 최저치를 기록했다. 통상 호황기 일평균 거래대금은 1조위안대, 8000억~9000억위안 수준을 유지하는 것 대비 큰 폭 하회했다. 회전율을 의미하는 유통 시가총액 대비 거래대금 비율(5일 이동평균 기준)도 0.95%로 올해 들어 가장 낮다.

최원석 신한투자증권 연구원은 “중국 정부는 지난 8월 말부터 자본시장 활성화를 위해 증권 거래 인화세 감면, 대주주 지분 매도 제한, 기업공개(IPO) 일시 중단, 보험자금 주식 투자 확대 등 패키지 조치들을 취해오고 있는 상황”이라며 “그럼에도 정책 효과가 전혀 반영되지 못하고 있는 것”이라고 말했다.

외국인 역시 7월까지만 해도 순매수세를 이어오다 8월부터는 순매도로 전환해 지금까지 2조원 가까이 팔아치웠다. 역대 최단 기간 최대 매도세다. 현지 투자자들마저 자금 집행이 주춤한 상황이라고 짚었다.

중국 증시는 △경기 회복의 단초인 부동산 업황 회복과 디벨로퍼 디폴트 우려 완화 △제조업 재고 소진 △민간 소비 심리 반등 △대외적으로는 미국과의 갈등 해소 등 변수들에 직면하고 있다. 최 연구원은 “하나씩 매듭을 지어가는 모습이나 추세를 바꾸기엔 역부족”이라고 평가했다.

다만 순환적 관점에선 단기적 반등이 올 수 있다고 전망했다. 코로나19 이후 증시 거래대금이 지금처럼 급락해 유통 시가총액 대비 비율이 1%를 하회했던 시기는 총 3차례에 불과하다. 매번 해당 라인 터치 후 거래량의 반등과 함께 지수도 단기 반등이 나타났으며, 각 구간에서 3개월 뒤 CSI300 지수의 반등 폭은 11.5%, 7.6%, 4.4%였다.

최 연구원은 “모두가 외면하고 투자심리가 극도로 위축됐을 때가 단기 트레이딩 관점에선 오히려 적절한 매수 타이밍이었던 셈”이라고 했다. 단기 반등 구간 업종별 성과에 유의하란 조언이다. 최근 두 번의 반등 당시 테크, 미디어, 통신이 부각됐다는 분석이다. 잉웨이커(002837.SZ), 장전과기(600584.SH), 신비정보(002230.SZ) 등이다.

최 연구원은 “주도 테마가 바뀌지 않고 기존 주도주 내에서 낙폭 과대 종목 중심으로 자금이 유입되었다고 볼 수 있다”며 “당분간 추세를 바꿀 이슈가 없다면, 이번에도 낙폭이 컸던 테크, 미디어, 통신 종목들 중에서 반등의 기회를 찾는 전략이 유효하다”고 전했다.