중국의 더딘 경기 회복력과 증시 매도세 속에 상대적으로 안정적 수익처인 중국 국채에 투자자가 몰리고 있다.

30일(현지시간) 블룸버그 보도에 따르면 중국 10년물 국채 수익률(채권금리)은 2002년 이후 최저치인 2.47%로 떨어졌다. 소비 및 투자 심리 위축과 부동산 침체로 경제가 계속 하방 압력을 받을 것이라는 예상 속에 자산 피난처에 대한 수요가 증가한 탓으로 풀이된다.

호 웨이 첸 유나이티드 오버시즈 뱅크 이코노미스트는 "금리 인하에 대한 기대감으로 채권 수익률(채권금리)이 낮아지는 압력이 생겼다"며 "장기적으로 낮은 경제 성장률을 전망하는 시장 참여자들이 장기 채권의 수요를 끌어올리고 있다"고 설명했다.

중국 10년물 국채금리 [이미지출처=인베스팅닷컴]

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중국 정책 당국은 현재 성장을 촉진하기 위한 강도 높은 통화 부양책을 요구받고 있다. 이에 정책 당국은 지난주 시중은행의 지급준비율을 낮추는 등 공격적인 유동성 공급 정책을 예고한 바 있다. 판공성 중국인민은행(PBOC) 총재와의 기자회견에서 발표된 지급준비율 인하는 분석가들이 예상을 뛰어넘는 수준으로 평가된다. 판 총재는 당시 기자회견에서 올해 2월5일부터 1조위안(약 187조원) 규모의 유동성을 공급할 예정이라고 밝힌 바 있다.

밍밍 씨티 증권 수석 이코노미스트는 "특히 PBOC의 깜짝 지급준비율 인하 발표 이후 2월 금리 인하에 대한 시장의 기대가 설득력을 얻고 있다"고 말했다.

또 중국 정부는 이달 안으로 해외 투자자들이 역내 환매조건부 채권 투자가 가능하도록 투자 옵션을 확장할 방침이다. 환매조건부 채권은 무역업자들이 위안화 채권을 담보로 단기 자금을 유통할 수 있는 대중적인 수단으로서 해외 자본 유입에 기여할 것으로 전망된다.

중국 리서치 회사 Z-Ben 어드바이저 자료에 따르면 지난달 중국 채권형 펀드는 주식형 펀드보다 13배 많은 자금을 조달했다. 지난해 4분기 중국 채권형 펀드의 신규 자금조달액은 2022년 중반 이후 최대치를 기록했다.

한편 중국의 설 연휴인 춘제 전에는 PBOC의 유동성 지원이 이뤄지지 않을 것이라고 보는 시각도 존재한다. PBOC는 전통적으로 춘제 기간에 유동성을 공급해 긴 연휴 기간과 함께 증가하는 소비 지출과 현금 수요를 충족시켜왔기 때문에 관행을 깨면서까지 통화정책 시기를 앞당기지는 않을 것이라는 전망이다.

성기용 소시에테제네랄 SA 아시아 거시전략가는 "유동성이 양호한 수준을 유지하고 있고, 정책금리 인하 등 인민은행의 추가 완화 정책에 대한 공감대가 형성되고 있다"면서도 "중국 금리 인하 랠리의 규모와 속도는 시장의 예측과는 달리 매우 완만할 것"이라고 경고했다.



김진영 수습기자 camp@asiae.co.kr
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