[이데일리 오희나 기자] ‘백종원의 이름값’을 둘러싸고 더본코리아 산하 프랜차이즈 가맹점들의 잡음이 커지고 있다. 창사 이래 단한번의 외부 자금 유입 없이 지켜온 백종원의 ‘이름값’이 IPO까지 이어질수 있을지 관심이다.

백종원 더본코리아 대표 (사진=이데일리DB)

◇연돈볼카츠 vs 기존 가맹점주, 갈등 번져

17일 업계에 따르면 거래소는 더본코리아 상장 예비 심사 과정에서 연돈볼카츠 점주들과의 갈등 상황에 대해 살펴보고 있는 것으로 알려졌다.

앞서 더본코리아는 연내 상장을 목표로 지난 5월 29일 한국거래소에 유가증권시장(코스피) 상장을 위한 예비 심사 신청서를 냈다. 이 과정에서 가맹점주들과의 갈등이 불거졌다.

연돈볼카츠 일부 점주들은 가맹본부가 월 3000만원 수준의 매출과 20∼25%의 수익률을 보장한다고 했지만, 실제 매출이 이에 미치지 못한다며 더본코리아를 공정거래위원회에 신고한 상태다. 반면 더본코리아 측은 이 같은 약속을 한 적이 없다는 입장이다. 여기에 일부 가맹점주까지 나서면서 갈등이 커지고 있는 양상이다.

이날 홍콩반점점주협의회는 서울 서초구 소재 전국가맹점협의회(전가협) 본사 앞에서 기자회견을 열고 “전가협의 악의적인 언론 보도와 갈등 조장 때문에 선량한 가맹점들이 피해를 보고 있다”고 규탄했다. 이들은 홍콩반점, 역전우동, 빽다방을 운영 중인 점주들 약 50명으로 구성됐다. 이들은 “최근 전가협의 허위 보도로 선량한 가맹점주들의 매출이 하루 평균 최대 40% 하락했다”고 토로했다.

가맹점주 갈등 소송전 번지나…“상장 걸림돌 될수도”

만일 이번 사태가 소송전으로 비화될 경우 더본코리아의 상장에는 걸림돌로 작용할 수도 있을 전망이다. 더본코리아의 법무대리를 맡고 있는 법무법인 바른은 “당사와 가맹점주들의 정당한 권리 보호를 위해 사실과 다른 허위 과장, 악의적이고 선정적 보도 등에 대해 정정보도청구 등 법적 대응을 적극적으로 진행할 것”이라고 밝힌바 있다.

거래소는 상장 예비 심사에서 형식적 심사요건은 물론 질적 심사요건도 살펴본 후 상장 여부를 결정한다. 질적 심사 요건은 상장기업으로서 적격성 여부를 판단하기 위한 것으로 △기업경영의 계속성 △경영 투명성 △경영 안정성 △투자자 보호로 구분된다.

소송과 분쟁은 기업의 계속성 심사 기준 가운데 하나다. 중요한 소송이나 분쟁이 있으면 기업경영이 중대한 영향을 미칠수 있기 때문이다.

거래소는 원칙적으로 소송의 예상손실가액이 자기자본의 10% 이상일 경우 중대한 소송이 존재하는 것으로 보고 상장을 제한하고 있다.

특히 경영 및 영업활동, 핵심 기술, 지배구조 등과 관련해 진행중이거나 발생 가능한 분쟁 또는 소송이 존재하는 경우 발생원인, 진행과정, 예상 손해배상 규모 등을 객관적으로 파악할수 있는 법무법인의 검토의견을 거래소에 제출토록 하고 있다.

거래소의 상장 예비 심사 기간은 45영업일로, 더본코리아 상장 심사는 이달 말까지로 예상된다. 하지만 가맹점주들과의 갈등에 대한 추가 확인이 필요하다는 결론이 나오면 기간이 연장될 수 있다. 다만 거래소는 현재까지는 더본코리아에 대한 상장 예비 심사 기간을 연장해야 한다고 판단하지는 않는 것으로 전해졌다. 심사가 순조롭게 진행되면 3분기에 공모주 청약에 들어갈 것으로 보인다.

연돈볼카츠가맹점주협의회가 시위를 벌이고 있다. (사진=이데일리DB)

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백종원 이름값 ‘흔들’…의존도 높아 ‘부메랑’

업계에서는 이번 사태로 창사 이래 외부 수혈없이 지켜온 ‘백종원의 이름값’이 흔들리고 있다고 보고 있다. 더본코리아와 가맹점주들간 내홍이 이어지면서 가맹점 관리 능력이 도마위에 올랐기 때문이다. 오너인 백종원 대표 의존도가 높기 때문에 한번 신뢰도가 꺾이면 수익성 악화에 직면할수 있다는 것이다.

실제로 더본코리아 감사보고서에 따르면 현재 주주구성은 백종원 대표(76.69%), 강석원 부사장(19.07%), 기타주주(4.24%)로 구성돼 있다. 백종원 대표는 단 1주도 팔지 않고 76.69%의 지분율을 유지하고 있다.

기업이 성장하는 동안 외부 투자자에게 자금을 유치하면서 주식을 넘긴 적이 없다는 소리다. 상장전 기업들이 사업확장을 위해 벤처투자자(VC) 등 외부 자금을 받고 지분을 넘기는 것과는 다른 양상이다. 그간 외부투자 없이 ‘백종원의 이름값’으로 회사가 큰 폭으로 성장했다는 방증이다. 이번 상장 과정에서도 엑시트(자금회수)할 주주가 없기 때문에 오버행 이슈에서 비교적 자유롭다.

더본코리아는 주주들의 이익을 극대화하고 유통 주식수를 늘리기 위해 지난 1월 이사회 결의를 통해 주식 1주당 2주를 공짜로 주는 200% 무상증자를 단행하고, 주식 1주를 10주로 쪼개는 액면분할도 진행했다. 현재 더본코리아 총 발행주식수는 1146만6030주로 기존(38만2201주)보다 30배 늘었다. 공모 예정주식수는 200만주로 구주매출 없이 전량 신주모집으로 진행할 예정이다. 상장 이후 백 대표의 지분율은 65.3% 수준으로 견고한 지배력을 유지할 것으로 보인다.

프랜차이즈 업계 관계자는 “과거 미스터피자가 오너 갑질 논란으로 불매 운동이 벌어지면서 매출 급락을 불러왔듯이 프랜차이즈 사업은 오너 리스크가 큰 곳이다”면서 “진짜냐 아니냐를 떠나 그럴 가능성이 있는 것만으로도 리스크가 커지면서 상장에 부정적인 영향이 있을수 있다”고 말했다.

이어 “오너의 신뢰도가 떨어지면 프랜차이즈는 불매와 가맹점 가입 감소로 이어지기 때문”이라며 “연돈볼카츠가 더본코리아의 메인 브랜드는 아니지만 부정적인 결과로 이어질수 있다”고 강조했다.