[이데일리 이정현 기자] 한국투자증권은 LG생활건강(051900)에 대해 “변화를 위한 노력은 긍정적이나 아쉬움이 지속되고 있다”고 평가했다. 투자의견 ‘중립’을 유지했다.

김명주 한국투자증권 연구원은 7일 보고서에서 “중국 화장품 산업의 더딘 회복에도 프로모션을 지속했고, 이에 따라 회사의 중국 사업은 4분기에도 영업적자를 기록한 걸로 추정된다”며 이같이 밝혔다.

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이어 “중국 시장의 높은 의존도를 줄이기 위하여 작년부터 미국 시장에서 사업 확장을 위한 노력을 진행 중이지만, 최근 미국에서 좋은 실적을 기록한 브랜드가 아직까지 회사의 뷰티 부문에서 차지하는 비중이 매우 작기 때문에 투자포인트가 되기는 어렵다”고 덧붙였다.

LG생활건강의 4분기 연결기준 매출은 시장 기대치에 부합하나 영업이익이 531억원으로 15.4% 하회할 전망이다. 한국투자증권은 LG생활건강의 4분기 연결기준 매출액이 전년동기대비 4.6% 증가한 1조 6389억원, 영업이익은 3.0% 감고한 531억원을 기록할 것으로 내다봤다.

김 연구원은 “중국 화장품 산업의 더딘 회복에도 광군제 등에 따라서 프로모션을 지속했고, 이에 따라 중국 사업은 3분기에 이어 4분기에도 영업적자를 기록한 걸로 추정한다”며 “면세 채널 매출 또한 3분기 대비 감소하며, 4분기 뷰티 사업의 영업이익은 3분기대비 개선되지 못한 112억원을 기록할 전망”이라 말했다.

이어 “4분기에 내수 경기 부진이 지속되었고, 유통 채널의 매출 흐름 또한 좋지 못해 LG생활건강의 실적을 받쳐주는 음료 부문의 영업이익은 3분기에 이어 4분기에도 감익을 이어갈 것”으로 내다봤다.

아직은 보수적인 관점의 접근이 필요하다는 지적이다. 김 연구원은 “지난해 9월에 중국 정부가 경기부양을 위한 대규모 유동성 공급 등을 발표했음에도 중국 소비자 신뢰지수는 회복하지 못하고 있다”며 “향후 중국 정부의 경기부양 등 덕분에 화장품 산업이 회복한다 하더라도, 한국 럭셔리 브랜드사인 LG생활건강의 수혜에는 시간이 걸릴 것”으로 전망했다.