[이데일리 방성훈 기자] 중국의 7월 순자본유출이 583억달러(약 81조 1500억원)에 달했다. 이는 전달보다 10배 급증한 금액으로, 2010년 이후 최대 규모다. 소비진작을 위한 투자규제 완화로 홍콩 주식시장으로 자금이 대거 이동한 영향이다. 중국 본토에서도 투자자금이 부동산에서 주식으로 이동하고 있다. 다만 위안화 약세 및 소비위축 등의 우려는 여전하다.

(사진=AFP)

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1일 니혼게이자이(닛케이)신문이 중국 국가외환관리국 데이터를 인용해 보도한 바에 따르면 7월 한 달 동안 중국 기업 및 가계가 해외 주식 등 증권투자를 목적으로 송금한 금액에서 역송금을 제외한 순유출액은 583억달러를 기록했다. 이는 6월 대비 10배, 월간 기준으로는 2010년 통계 작성을 시작한 이래 최대 규모다.

중국 당국의 투자규제 완화가 영향을 미쳤다. 지난 6월 중국은 적격 국내기관투자자(QDII) 해외투자 한도를 2% 늘렸다. 미중 관세 갈등 완화, 외환시장 안정에 따라 자본유출 규제가 일부 풀린 것이다.

해외 자금의 주요 목적지는 홍콩이다. 올해 들어 중국 본토 자금의 홍콩 증시 순매수는 1조홍콩달러(약 178조 5100억원)에 육박, 이미 지난해 연간 기록을 20% 상회한다. 올해 홍콩 항셍지수도 20% 넘게 상승했다. 인공지능(AI) 스타트업 딥시크 등 대형 테크기업 주가 상승세가 두드러지며 전체 주가지수를 끌어올렸다.

보험사 투자요건 완화, 국채 이자소득 과세 재개 영향 등으로 중국 본토 주식시장에도 자금이 꾸준히 유입 중이다. 중국 상하이 증시 역시 2015년 8월 이후 10년 만에 고점을 찍었다. 전반적인 투자자금이 주식으로 이동하는 양상이다.

중국 정부가 주식투자를 독려하는 이유는 ‘자산 효과’로 소비를 진작시키기 위해서다. 과거에는 부동산 가격 상승이 소비의 버팀목 역할을 했으나, 최근 부동산 침체로 가계자산 감소와 소비위축이 심화하고 있다. 중국의 가계자산에서 주택 관련 자산이 차지하는 비중은 80%에 달한다. 일본은행(BOJ) 분석에 따르면 주택가격이 1% 상승하면 가계는 소비액을 0.15% 늘린다.

하지만 중국 내 부동산 버블이 붕괴하면서 집값 하락세가 멈출 기미조차 보이지 않는다. 가계자산이 줄어 소비가 위축되고 저축을 우선시하는 경향이 강해지고 있다. 중국 인민은행에 따르면 7월 말 기준 은행 예대차 격차는 역대 최대인 52조위안(약 1경 163조 4000억원)까지 벌어졌다. 이는 가계 또는 기업이 대출을 덜 받는 현상이 심화하고 있음을 시사한다.

다만 주식투자의 단기 부양 효과가 얼마나 지속될지는 불분명하다. 오히려 해외투자 열기가 커지면 위안화 약세 압력이 강해지고, 통화 하락에 따른 추가 유출 악순환으로 번질 수 있다는 경고 목소리가 나온다. 아울러 개미(개인) 중심의 본토 주식시장은 변동성이 심해 증시 급락시 소비심리 위축이 더욱 심화할 수 있다.

미즈호 리서치앤드테크놀로지스의 츠키오카 나오키 수석 이코노미스트는 “수요가 부족하다는 실체경제 상황에 변화는 없다”며 구조적 문제는 여전하다고 진단했다. 중국 당국의 주식 부양책만으로는 실물경제 개선을 기대하긴 어렵다는 지적이다.