김남기 미래에셋운용 ETF 대표 [연합뉴스 자료사진]

(서울=연합뉴스) 배영경 기자 = "커버드콜 상품은 오랫동안 모은 연금을 인출하기 위한 설루션입니다. 연금을 한창 키워야 할 20·30세대에는 적합하지 않습니다."

김남기 미래에셋자산운용 상장지수펀드(ETF) 부문 대표는 18일 중구 을지로 미래에셋센터원빌딩에서 열린 기자간담회에서 최근 시중의 커버드콜 ETF 상품들의 분배율이 과도하게 높아진 현상을 경계하며 이같이 강조했다.

김 대표는 "우선 ETF 분배금은 기업이 주는 배당이 아니라 국세청 세금 납부를 위한 현금 강제 인출 프로세스"라며 "분배금의 적고 많음이 투자자의 수익에는 영향이 없다"라고 말했다.

또 "어떤 커버드콜 전략도 원래의 지수 수익률을 이길 수 없다"면서 "커버드콜 상품은 모아놓은 자산을 노후에 충분히 활용하지 못하고 생을 마감할 '마지막 잎새' 리스크에 대응하기 위한 것"이라고 설명했다.

커버드콜이란 기초자산 매수와 동시에 해당 자산 콜옵션을 매도하는 전략이다. 기초자산 가격이 횡보하면 옵션 매도에 따른 프리미엄을 취할 수 있지만 상승 시에는 수익률이 제한된다.

최근에는 옵션 매도 비중을 탄력적으로 조절해 기초자산 가격 상승에 최대한 참여하는 '2세대 커버드콜' 상품들이 인기를 끌어왔다.

하지만 경쟁이 치열해지면서 옵션 매도 비중을 과하게 늘려 분배율을 지나치게 끌어올리면서 원금 훼손의 위험이 생겼고, 이는 커버드콜 상품의 원래 취지에 반한다는 것이 김 대표의 주장이다.

김 대표는 "미래에셋의 커버드콜 전략은 과도한 고분배 경쟁 속에서도 정직하고 원칙있는 운용을 통해 장기적으로 지속 가능한 '적절 분배'를 제공하는 것이 핵심 가치"라고 강조했다.

미래에셋운용에 따르면 코스피200의 지난 20년간 연평균 수익률은 약 8% 수준이지만 최근 국내 커버드콜 ETF의 평균 분배율은 17%에 달한다.

이날 미래에셋운용이 제시한 적절한 분배율 수준은 '7%'였다.

윤병호 미래에셋운용 전략 ETF 운용본부장은 "분배율을 높이기 위해서는 옵션을 많이 팔아야 하는데 이렇게 되면 결과적으로는 시장이 상승할 때 따라가지 못해 수익률에 악영향을 준다"고 말했다.

그러면서 "분배가 지속 가능하고 원금도 지속해서 성장할 수 있어야 하는데, 이 두 가지의 균형을 지킬 수 있는 결과가 분배율 7%"라고 강조했다.

이날 소개된 두 상품은 분배율 7%에 맞춰 설계된 것으로 'TIGER 200타겟위클리커버드콜ETF'와 'TIGER 코리아배당다우존스위클리커버드콜ETF' 2종이다. 오는 23일 한국거래소에 신규 상장될 예정이다.

TIGER 200타겟위클리커버드콜ETF는 국내 대표 우량지수에, TIGER 코리아배당다우존스위클리커버드콜ETF는 배당 성장주에 주로 투자된다.

두 상품의 분배 시행일은 TIGER 200타겟위클리커버드콜ETF가 매월 15일, TIGER 코리아배당다우존스위클리커버드콜ETF가 매월 말인 만큼 두 상품을 활용하면 격주 분배 포트폴리오 구성이 가능하다고 미래에셋운용은 밝혔다.

ykbae@yna.co.kr

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