서울 여의도 미래에셋증권. (사진=매경DB)

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미래에셋증권과 키움증권 등 주요 증권사들이 잇달아 자사주 소각에 나서는 가운데 국내 증권사 가운데 가장 많은 자사주를 보유한 신영증권은 여전히 움직이지 않고 있다. 자사주 소각이 이뤄질 경우 오너 일가의 경영 구도가 흔들릴 수 있어서다.

5일 금융투자업계에 따르면 미래에셋증권은 이날 800억원 규모 자사주 500만주를 소각할 예정이다. 2030년까지 1억주 이상을 단계적으로 소각하겠다는 중장기 로드맵도 이미 제시한 바 있다. 이번 소각은 지난 8월 발표한 중장기 주주환원 정책의 일환이다. 당시 미래에셋증권은 2026년까지 매년 보통주 1500만주 이상, 2우선주 100만주 이상을 소각하고 2030년까지는 보통주와 2우선주를 합쳐 1억주 이상을 소각하겠다는 계획을 내놨다.

시장에서는 이번 조치가 주가에 긍정적 영향을 줄 것이란 기대가 크다. 자사주 소각이 완료되면 발행주식 수가 공식적으로 줄어들어 주당순이익(EPS), 주당배당금(DPS) 등 주요 재무지표가 개선되기 때문이다.

키움증권 역시 소각 속도를 높이고 있다. 올해 3월 105만주의 자사주 소각을 완료한 데 이어 내년 3월에는 기존 보유분 69만5345주와 올해 7월 취득한 20만5112주를 추가로 소각할 예정이다.

더불어민주당은 최근 ‘자기주식 1년 내 의무 소각’을 핵심으로 하는 상법 개정안을 연내 처리하겠다는 입장을 밝혔다. 그동안 자사주가 최대주주 지배력 강화 수단으로 악용됐다는 지적에 따라 이를 제도적으로 차단하겠다는 취지다. 법안이 통과되면 기업은 자사주 취득 후 1년 안에 반드시 소각해야 하며, 임직원 보상 등 예외적 사용을 위해서는 주주총회 승인 절차를 거쳐야 한다.

반면 신영증권은 1994년 첫 자사주 매입 이후 지금까지 단 한 차례도 자사주를 소각한 적이 없다. 현재 자사주 비중은 발행주식의 51.23%로 국내 증권사 중 가장 높다. 자사주를 제외하면 실질 유통 주식 수는 절반 수준에 그친다. 이는 오너 일가의 낮은 지분율(약 21%)을 보완해 온 사실상 ‘의결권 방어 장치’ 역할을 해왔다. 자사주는 의결권을 갖지 않지만 전체 유통 주식 수를 줄여 오너 일가 실질 지배력을 강화하는 효과를 낸다.

그러나 상법 개정으로 자사주 소각이 의무화될 경우 신영증권의 경영구도는 크게 흔들릴 수 있다. 보유한 842만주(51.23%)를 소각하면 발행주식 수는 줄지만 외부 주주의 지분 비중이 커지면서 경영권 방어가 어려워질 가능성이 높다.

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