[서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 지정학적 리스크와 글로벌 공급 차질로 질소비료 가격 상승 압력이 확대되면서 롯데정밀화학이 반사수혜를 볼 수 있다는 분석이 나왔다.

이동욱 IBK투자증권 연구원은 16일 보고서를 통해 "질소 수급 밸런스가 빠르게 타이트해지고 있다"고 말했다.

롯데정밀화학이 울산항에서 세계 최초로 그린 암모니아를 수입 · 하역 중인 모습 [사진=롯데정밀화학]

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최근 요소와 암모니아 가격은 지정학적 변수에 가장 민감하게 반응하고 있다는 분석이다. 이 연구원은 "호르무즈 해협 이슈에 대해 요소와 암모니아가 가장 민감하게 반응하고 있다"며 "질소비료가 중동 가스와 암모니아 공급과 직접적으로 연결돼 있기 때문"이라고 말했다.

특히 글로벌 공급 차질이 동시에 나타나며 가격 상승 압력이 커지고 있다. 이 연구원은 "요소는 인도 입찰 대기와 중동산 공급 차질 우려가 맞물리며 거래량은 줄었지만 오퍼 가격은 급등하고 있다"고 설명했다.

암모니아 시장도 글로벌 전 지역에서 상승 압력이 나타나고 있다. 이 연구원은 "암모니아 역시 아시아·유럽·미주 전 지역에서 동시에 상승 압력이 확인되고 있다"고 말했다.

공급 측면에서도 여러 변수가 겹치고 있다. 이 연구원은 "유럽의 높은 TTF 가스 가격(TTF 가스 가격·유럽 천연가스 가격 지표), 트리니다드 생산 차질, 인도네시아 정기보수가 겹치며 질소 수급 구조 자체가 빠르게 타이트해지고 있다"고 설명했다.

이 같은 국면에서 롯데정밀화학은 제조업체보다 유통 허브 성격이 강하다는 점이 강점으로 꼽힌다. 이 연구원은 "롯데정밀화학은 국내 최대 규모의 암모니아 저장 인프라를 보유한 사업자"라고 말했다.

또한 글로벌 암모니아 공급 플랫폼 역할도 강화되고 있다. 이 연구원은 "울산 터미널을 활용해 세계 최초 상업 규모의 그린 암모니아 도입을 실행했다"며 "공급·저장·판매 플랫폼으로서 위상을 확보하고 있다"고 설명했다.

이에 따라 가격 상승 국면에서 실적 모멘텀이 강화될 수 있다는 분석이다. 이 연구원은 "국제가격 상승과 재고자산 가치 상승, 고객사의 선제 확보 수요 확대가 동시에 나타날 수 있어 이익 모멘텀이 강화될 가능성이 높다"고 말했다.

재무 측면에서도 유동성은 안정적인 수준이라는 평가다. 이 연구원은 "현금 및 현금성자산은 재작년 2985억원에서 작년 1720억원으로 감소했지만 단기금융자산이 1544억원에서 2434억원으로 증가했다"고 설명했다.

이어 "이는 현금 유출이라기보다 일부 현금성 자산을 단기 운용자산으로 재배치한 성격"이라고 말했다.

ycy1486@newspim.com

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