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12.19 (목)

이슈 아시아나항공 매각과 인수

[아시아나항공 자구안 제출]담보로 내놓을 지분가치 140억… 산은, 5천억 지원 가능할까

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경영정상화 구체적 기준 없고 아시아나 보유한 상장사 지분 에어부산 등 총 2000억 규모
채권단 추가자금 지원 여부 관건


파이낸셜뉴스

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금호그룹이 제출한 아시아나항공 경영정상화 자구안은 오너일가 지분을 담보로 제공하고, 아시아나항공을 매각하는 등 강력한 대책들이 포함됐다는 평가다.

하지만 구체적인 경영정상화 달성 기준이나 방식 등은 제시하지 않아 세부 이행계획 논의가 관건이다. 이에 따라 채권단이 3년이라는 경영정상화 기간과 5000억원의 추가 자금지원 요청을 받아들일지가 관심사다.

■경영정상화 기준 없어 논란

10일 KDB산업은행과 금융권에 따르면 이번 자구안은 금융당국과 채권은행단이 요구해온 방안을 일부 수용한 것으로 평가된다.

우선 3년 내 경영정상화 목표 달성기준에 미달할 경우 아시아나항공에 대한 인수합병(M&A)을 진행키로 했다. 아시아나항공의 유동성 우려를 해소하지 못할 경우 아시아나항공을 매각하라는 금융당국의 요청을 수용한 셈이다. 다만 경영정상화 기간을 3년으로 두고, 구체적인 경영정상화 목표 달성기준을 제시하지 않아 그 기준이 관건이다. 실질적으로 경영정상화 기준을 어떻게 설정할지가 중요한 셈이다.

박삼구 전 회장 오너일가 지분을 전량 담보로 제공하는 것 역시 오너 차원의 경영정상화 의지를 나타냈다는 평가지만 실질적인 역할은 두고 봐야 할 것으로 보인다. 자구안은 금호고속이 사실상 아시아나항공을 아우르는 지주격 회사로 그동안 담보로 제공하지 않은 4.8% 지분을 모두 제공한다고 했다. 또 현재 금호타이어 담보지분을 해지하면 나머지 오너일가의 보유지분 42.7%도 모두 제공해 전체 47.5%의 오너 지분을 모두 담보로 내놓게 된다.

그러나 현재 금호타이어 지분은 미상환액이 포함돼 있어 사실상 해지할 수 없다는 게 시장의 판단이다. 이에 따라 미담보 지분(4.8%)만 제공하게 될 가능성이 높다. 이는 시장 가치로 140억원대에 불과해 올해 갚아야하는 부채 1조3000억원대의 1% 를 조금 넘는 정도에 그친다. 이 같은 담보지분으로 유동성 우려를 해소할 수 있을지가 관건이다.

■구조조정 구체안 제시 못해

박 전 회장이 경영복귀를 하지 않는 것과 아시아나 자회사 등의 매각에 대해선 구체적 제시안이 필요한 상태다.박 전 회장이 추가적으로 경영복귀를 하지 않을 경우 대안과 자회사 매각을 통해 실질적 자금상환이 가능할지는 두고 봐야 한다는 평가다. 실제로 아시아나항공은 이미 지난해 금호사옥과 CJ대한통운 지분을 매각해 현금화했고, 현재 아시아나항공이 보유한 상장회사 지분은 아시아나IDT와 에어부산이 유일하다. 지분 가치는 시가 기준 각각 1000억원 수준이다.

수익성 개선을 위한 기재 축소, 비수익노선 정리 및 인력 생산성 제고 등에 대해서도 구체적인 계획을 논의해야 한다. 기재 축소 규모와 대상을 비롯해 비수익노선 정리 규모 등도 논의 대상이다. 또 이에 따른 인력 재배치의 경우 인력 구조조정까지 이어질지 여부가 관심사다. 현재는 인력 재배치 선에서 판단하는 것으로 알려졌다.

아울러 채권은행단에 요청한 5000억원 규모의 자금지원 방식도 주목된다. 현재 채권단에는 4050억원의 차입금이 있는 상태로 5000억원을 지원받을 경우 차입금 규모는 9050억원이 된다. 산업은행을 비롯해 수출입은행·SC제일은행·NH농협은행 등으로 이들 은행의 추가 지원 방식이 관심사다. 항공기 리스 등 안정적 자금지원의 경우 차입금 지원에 크게 무리가 생기지 않는다는 평가이지만 일부 채권단의 부담도 있어 영구채나 자산유동화증권(ABS) 발행 등 투자방식이 주목된다.

jiany@fnnews.com 연지안 기자

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