[머니투데이 이태성 기자]

KTB투자증권은 20일 씨젠에 대해 "이제는 실적이 주가상승의 키"라고 밝혔다. 투자의견 매수, 목표주가 3만2000원을 제시하며 신규 커버리지를 개시했다.

씨젠은 PCR 기반의 동시 다중 분자진단 시약 개발 회사로 한번에 다양한 질병의 원인을 동시에 분석할 수 있는 Multiplex 유전자 증폭 시약 분석 및 소프트웨어에 대한 원천 기술을 보유하고 있다.

강하영, 이혜린 연구원은 "2015년 동시다중 정량 검사 가능한 Allplex 출시 후 매출은 18년까지 4년 평균 11.5%씩 성장했으나 동기간 인건비+R&D 비용은 18.9%씩 증가하며 수익성이 악화됐다"며 "올해부터는 매출 성장세가 비용 증가세를 상회하며 수익성 큰 폭 개선이 전망된다"고 설명했다.

이어 "고객사 확보 후 본격적인 시약 매출이 발생하기까지 6개월~1년이 소요되기 때문에 지난해 확보한 사이트 매출은 올해부터 급증할 전망"이라며 "가적인 인력 채용 수요가 크지 않고 연구개발비도 매출액의 10% 수준으로 유지함에 따라 인건비+R&D 비용 매출 대비 비중은 18년 32.6% 19년 28.7%, 20년 27.6%로 지속 하락이 추정된다"고 강조했다.

이들은 "동사의 2018~2020년 외형 성장폭이 글로벌 분자진단 피어 대비 크기 때문에 글로벌 피어 평균 12MF PSR 10.0% 할증을 적용해 목표주가를 산정했다"며 "높은 실적 성장성을 기반으로 주가 상승 지속이 기대된다"고 덧붙였다.

이태성 기자 lts320@mt.co.kr

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