[이데일리 김현아 노재웅 기자]

[이데일리 문승용 기자]

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“지배구조 개편이요? 그보다는 투자 회사 설립이라고 보는 게 가깝죠.” SK텔레콤 분할에 대한 안팎의 평가다.

SK텔레콤 이사회가 10일 분할계획서를 결의하고 회사를 △SK텔레콤(존속회사)과 △SKT신설투자(가칭, 신설회사)로 나누기로 하자, 분할 배경과 전망에 관심이 쏠린다.

‘국민기업’ 되려는 SK텔레콤과 SKT 신설투자

이사회는 11월 1일 존속회사와 신설회사를 출범시키기로 하면서 인적분할과 동시에 액면분할을 하기로 했다. 주주들의 투자 접근성과 기업가치를 한 차원 높이려는 조치다.

분할 비율은 약 6대 4이고, 액면분할을 해서 액면가 500원인 보통주 1주는 액면가 100원인 5주가 된다. SK텔레콤 주식 20주를 가진 주주가 있다고 가정하면, 액면분할로 5배 늘어난 100주를 갖게 되며 약 6대 4 분할비율에 따라 존속회사 주식 60주와 신설회사 주식 39주를 각각 교부받는다. 소수점 이하 단주는 11월 29일 종가로 환산해 현금으로 받는다.

회사 측은 소액주주들의 비중이 크게 늘어날 것으로 기대했다. SK텔레콤과 자회사들이 제공하는 다양한 IT융합 서비스의 가치를 누구든지 쉽게 접근할 수 있는 ‘국민주’로 탈바꿈하겠다는 것이다. 인적분할과 액면분할의 효과는 모두 변경상장 및 재상장일인 11월 29일부터 유가증권시장에 반영된다.

회사 관계자는 “삼성, 네이버, 카카오의 사례를 보면 액면분할 시 주당 가격 하락이 거래량, 주가, 시가총액 상승을 이끄는 호재로 작용하지 않았나?”라고 했다.




뉴ICT 투자, 네이버·카카오 전략과 유사

이번 분할을 지배구조 개편이 아니라 투자회사 설립으로 보는 이유는 재무적 문제나 법적 문제로 회사를 쪼개는 게 아니기 때문이다. 통신과 비(非)통신으로 나누고 투자 결정을 더 잘 되게 하려는 목적이라는 게 회사 설명이다.

회사 관계자는 “전에는 반도체에 투자하려 하면 텔레콤이 왜 반도체 투자를 하냐고 했을 텐데 이제는 괜찮아진다”면서 “사업적으로도 뉴 ICT들이 3000만 명의 텔레콤 가입자 기반으로 움직여 자생력이 없었다면 이제는 분할되니 전면 경쟁에 뛰어들어야 하는 상황”이라고 설명했다.

이사회를 통과한 분할안이 10월 12일 임시주총을 통과하면 SKT신설투자도 11월 29일 재상장된다. 남아 있는 SK텔레콤(존속법인)의 주가와 어떤 시너지를 가질지 관심이다.

SKT 신설투자에는 16개 회사를 편제한다. SK하이닉스, ADT캡스, 11번가, 티맵모빌리티, 원스토어, 콘텐츠웨이브, 드림어스컴퍼니, SK플래닛, FSK L&S, 인크로스, 나노엔텍, 스파크플러스, SK Telecom CST1(SKT와 컴캐스트가 1,2대 주주인 e스포츠 기업), SK Telecom TMT Investment(SKT의 미국 투자회사, 싱클레어 합작사 투자), ID Quantique(SKT가 1대 주주인 스위스 양자암호기업), Techmaker(SKT-도이치텔레콤 기술합작사)등이 밑으로 들어간다.

SK텔레콤에는 유무선통신 및 미디어 사업에 시너지를 낼 수 있는 SK브로드밴드, SK텔링크, SK스토아 등이 위치한다.

이 같은 뉴ICT 전략은 네이버·카카오와 유사하다.

네이버는 엑셀러레이터 네이버 D2SF를 통해 지난 6년 동안 70개 초기 기술 스타트업에 투자해 전체 기업가치 1.3조 원을 달성했고, 카카오는 자회사들을 쪼개고 붙이면서 외부 투자를 유치해 IPO(기업공개)에 성공하고 있기 때문이다.

업계 관계자는 “SKT 신설투자 역시 네이버, 카카오가 하는 방식처럼 지분 투자와 협업, 인수합병(M&A)로 이어지거나, 외부 투자유치 이후 IPO로 가는 형태가 되지 않을까 한다”고 말했다.

같은 맥락에서 SKT신설투자에는 재무실, 전략실, HR 등에서 기업 인수합병(M&A)이나 투자 유치 등을 맡았던 직원들이 이동한다. 50~100명 정도인데, 박정호 사장이 직접 챙기고 있다. 박 사장은 지난 4월 직원 설명회에서 “양쪽 회사 모두 영업이익 1조, 1조가 되는 우량 회사가 될 것”이라고 언급하기도 했다.

SK㈜와 당장 합병 없다고 했지만…여전히 관심

이번 분할은 ‘투자회사’ 설립에 가깝지만, 여전히 SK㈜와의 관계는 관심이다. SKT 신설투자 대표이사(CEO)로 가게 되는 박정호 SK텔레콤 사장은 “당분간 SK㈜와 합병하지 않는다”는 견해를 밝혔다.

하지만, SK하이닉스가 SKT신설투자 자회사로 옮겨도 투자 제약(지주사 증손회사 지분 100% 소유 규제)은 여전하다. 그래서 미래 어느 시기에는 지주사인 SK㈜와 SKT신설투자가 합병할 수밖에 없을 것이라는 얘기가 나온다.

같은 맥락에서 장동현 SK㈜ 사장은 지난 3월 투자자 간담회에서 5년 내에 시가총액 140조 원을 달성하겠다는 목표를 제시했다. 코스피시장 상장사인 SK㈜의 현재 시총은 20조 원 규모로 주당 28만 원선 인 주가를 단순 계산으로 약 196만 원까지 올려보겠다는 것이다. SK㈜는 첨단 소재, 바이오, 그린, 디지털 4대 핵심 사업으로 투자 포트폴리오를 개편해 이런 목표를 달성하겠다고 강조했다.