하나금융그룹 본점 전경 /사진=하나금융그룹

LS증권이 하나금융지주에 대해 투자의견 매수, 목표주가 7만원을 유지했다. 3분기 실적발표에서 주주환원 예측가능성을 높였다는 평가다.

전배승 LS증권 연구원은 "올해 총 주주환원율은 38% 수준이 예상되고, 목표 주주환원율 감안시 2025~2026년 자사주 매입소각 규모는 6000억~8000억원 규모로 확대될 전망"이라며 "분기 균등배당이 도입되고 기존과 달리 보통주자기자본비율(CET1)이 증가하지 않아도 일정 구간(13~13.5%) 하에서는 일관된 주주환원을 기대할 수 있어 예측가능성이 높아졌다"고 말했다.

이어 "ROE(자기자본이익률) 10% 목표의 경우 현재 자본규모(42조원) 감안시 2026~2027년까지 경상순이익 창출규모를 최소 4조5000억원 수준까지 확대해야 하는 쉽지 않은 과제가 상존한다"고 했다.

전일 발표된 기업가치 제고계획의 주요 골자는 주주환원율을 2027년까지 50%로 단계적 확대하고 분기 균등배당 도입, 보통주자본비율 적정구간을 13~13.5%로 재설정, ROE 10% 이상 유지계획, 기존 3000억원에 더해 1500억원의 추가 자사주 매입소각 등이다.

3분기 순이익은 1조1600억원으로 시장예상을 상회하며 호실적 기조를 이어갔다. 전분기에 이어 이자이익 감소세가 이어졌으나 수수료이익이 6000억원 웃돌았고 외화환차익, 영업외수익, PF(프로젝트 파이낸싱) 충당금 환입 등 일부 일회성 수익이 더해진 영향으로 분석된다.

조달금리 하락으로 향후 NIM(순이자마진) 하락폭은 축소가 예상되나 내년에도 추가 금리인하 가능성이 높아 탑라인 둔화흐름은 불가피할 전망이다. 향후 그룹 수익성의 결정변수는 은행의 이익성장률 둔화를 카드, 증권, 캐피탈 등 비은행 자회사가 얼마나 만회할지가 관건이 될 것으로 보인다.

전 연구원은 "보다 구체화하고 예측가능성이 높아진 주주환원 정책을 긍정적으로 평가한다"며 "다만 일정부분 현 주가수준에 기대감이 반영된 것으로 판단하며, 금리인하 기조로 높은 은행 의존도와 낮은 자산성장률 하에서는 수익성 추가개선이 쉽지 않을 것으로 예상한다"고 했다.

방윤영 기자 byy@mt.co.kr

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