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[헤럴드경제=신동윤 기자] 도널드 트럼프 미국 대통령이 전 세계 각국을 상대로 ‘상호 관세’를 발표한 가운데, 글로벌 관세 전쟁의 최대 피해주로 꼽혔던 자동차·철강주가 오히려 상호 관세 부과 국면에선 상대적으로 충격이 덜할 수 있단 전망이 나온다. 한국도 25%의 관세율을 적용받은 가운데, 이미 관세가 부과된 철강·알루미늄과 자동차에는 상호 관세가 추가되지 않는다는 백악관의 보충 설명이 나오면서다. 관세 충격이 이미 주가에 먼저 반영된 만큼 변동성이 예상보다 작을 수 있다는 것이다.

3일 금융투자업계에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 2일(현지시간) 미 워싱턴DC 백악관 로즈가든에서 미국으로 수입되는 모든 제품에 오는 5일부터 10% 기본 관세를 부과하고 미국과의 무역에서 흑자를 내는 국가에 대해 9일부터 추가로 징벌적 관세를 얹는 상호 관세 부과 방침을 발표했다. 한국에 부과되는 상호 관세는 25%이다. 이밖에 ▷중국 34% ▷유럽연합(EU) 20% ▷베트남 46% ▷대만 32% ▷일본 24% ▷인도 26% 등이다.

이런 가운데 로이터 통신은 백악관 고위 관계자가 트럼프 대통령의 상호 관세 발표 이후 기자들과 만나 “무역확장법 232조에 따른 관세가 이미 적용 중인 품목들에는 이번 조치가 적용되지 않는다”고 말했다고 2일(현지시간) 보도했다.

이어 백악관은 이와 관련한 보도 참고 자료를 내며 철강과 알루미늄, 자동차 등 기존에 다른 관세가 부과된 품목은 상호 관세가 추가로 적용되지 않는다고 설명했다.

백악관은 상호 관세 미(未)적용 대상으로 이들 품목 이외에 ▷구리·의약품·반도체·목재 ▷향후 무역확장법 232조 적용 품목 ▷금괴 ▷에너지 및 미국에서 구할 수 없는 특정 광물 등도 거론했다. 무역확장법 232조 적용 품목으로는 철강 및 알루미늄 제품과 자동차 및 자동차부품, 구리, 의약품, 반도체, 목재 제품이 있다.

이날 트럼프 대통령은 연설에서 한국의 자동차 시장에 대해 직격탄을 날리기도 했다. 그는 “아마도 가장 최악인 것은 한국, 일본, 다른 많은 나라들이 부과하는 비금전적인 장벽”이라면서 “한국에서 팔리는 자동차의 81%는 한국에서 생산되고 일본에서는 94% 가 일본에서 생산된다”고 주장했다. 한국이 이미 자유무역협정(FTA)를 통해 자동차 시장을 미국에 활짝 열어 놓았음에도 불구하고 미국산 자동차가 한국에서 팔리지 않는 것이 한국의 책임이라는 식으로 곡해한 셈이다.

트럼프 대통령의 강도 높은 비난이 있었지만, 실제 세율을 따져봤을 때 품목별 관세를 통해 이미 충격을 한 차례 받은 자동차·철강주의 주가에 미칠 하방 압력은 예상보다 작을 수 있단 분석도 나온다.

한 증권업계 관계자는 “기존에 부과된 품목 관세에 더해 상호 관세율까지 적용받는 최악의 시나리오가 나오지 않았다는 점은 불행 중 다행”이라며 “이미 자동차·철강주의 경우 트럼프 대통령의 취임 시점부터 관세 관련 각종 정책이 나올 때 조금씩 주가에 하방 압력을 받으며 조정세를 겪어왔다. 상호 관세를 통해 부과 세율에 큰 변동이 없다는 점에 주목해야 한다”고 말했다.

트럼프 미 행정부는 상호 관세와 별개로 지난달 12일 철강-알루미늄 제품에 대해 25% 관세를 시행한 데 이어, 자동차 관세 25%도 3일 0시 1분(현지시간)부터 발효할 예정이다.

한편, 트럼프 대통령 취임일(1월 20일) 이후 전날 종가까지 자동차·철강주 주가는 관세 압력 등에 의해 조금씩 미리 조정받았다. 이 기간 국내 자동차주 ‘양대 산맥’인 현대차 주가는 7.19% 하락했고, 기아도 9.26% 떨어졌다.

송선재 하나증권 연구원은 “관세에 대한 우려는 수개월 전부터 제기돼 왔으며, 국내 자동차 기업들의 주가는 이미 15~20% 하락하며 이를 상당 부분 반영한 상태”라며 “향후 미국과의 협상 결과와 현지 생산 확대 여부에 따라 주가가 반등할 가능성이 크다”고 말했다．

관세로 인해 자동차주엔 단기 악재로 작용할 수밖에 없겠지만, 중장기적으론 미국 내 생산 비중이 높은 업체의 경우 반사이익을 얻을 수 있단 분석도 나온다. 현재 현대차의 미국 생산 판매 비중은 약 40%, 기아는 약 44% 수준이다.

강성진 KB증권 연구원은 “현대차그룹이 미국 현지 공장(HMGMA)의 생산을 확대할 경우, 관세 부담을 상쇄하고 오히려 혜택을 볼 수 있다”며 “HMGMA의 생산 대수를 50만대까지 끌어올리면, 관세가 없었을 때보다 영업이익이 5000억원가량 증가할 수 있다”고 분석했다.

장문수 현대차증권 연구원도 “현대차와 기아는 미국 전동화 공장 가동을 통해 관세 영향을 피하고 빠르게 현지화에 대응하고 있다”며 “또 원·엔 환율이 970원 후반대로 올라선 점을 고려할 때, 미국 시장에서 일본 업체 대비 수익성과 경쟁력은 상대적으로 우위에 있다”고 평가했다.

철강주의 경우엔 확실한 악재인 ‘관세 부과’보단 각종 호재 등에 주가가 민감하게 움직인 바 있다. 해당 기간 포스코홀딩스 주가는 4.62% 올랐고, 현대제철은 11.83% 상승했다. 앞서 유럽연합(EU)이 오는 4월부터 철강 수입을 최대 15% 감축할 것이라고 밝혔는데, 미국 관세정책을 목표로 하는 만큼 국내 철강업계에 미칠 영향은 제한적일 수밖에 없다고 본 게 호재로 작용했단 분석이 국내 증권가에서 나온다.

이상헌 iM증권 연구원은 “전체 수입 물량을 줄인다고 해도 미국으로부터 수입하던 철강 일부를 다른 국가로부터 수입해야 한다”며 “전 세계 주요 철강 생산국은 한국, 일본, 중국인만큼 EU 선택지가 많지 않을 것”이라고 말했다.

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