우리나라 연도별 경제성장률/그래픽=이지혜

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한국 경제가 2009년 글로벌 금융위기 이후 16년만에 0%대 저성장 위기에 직면했다. 한국은행은 3개월 만에 기준금리를 0.25%포인트(p) 내리면서 올해 0%대 성장을 공식화했다.

향후 금리인하폭이 더 커질 가능성도 내비쳤다. 다만 '빅컷'(한번에 기준금리 0.5%포인트 인하) 기대감은 경계했다. 경기 부양을 위한 금리인하가 집값 상승에 불을 지필 수 있다는 점을 우려해서다.

한은 금융통화위원회는 지난 29일 통화정책방향 회의를 열고 기준금리를 연 2.75%에서 2.5%로 내렸다. 금통위원 전원의 만장일치였다. 지난해 10월 이후 네차례에 걸쳐 기준금리는 1%p 내려왔다.

금리인하 배경은 뚜렷한 경기 둔화다. 한은은 인하와 함께 올해 성장률 전망치를 1.5%에서 0.8%로 낮췄다. 3개월 만에 성장률 전망치가 절반 수준으로 깎였다.

2000년대 이후 연간 성장률이 0%대를 기록한 건 금융위기 당시였던 2009년(0.8%), 코로나19(COVID-19)가 확산된 2020년(-0.7%) 등 두 차례뿐이다.

이창용 한국은행 총재는 "가계부채 증가세와 외환시장 변동성 경계감은 여전하지만 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되는 만큼 기준금리를 추가 인하해 경기 하방 압력을 완화하는 것이 적절하다고 판단했다"고 밝혔다.

이어 "당초 예상보다 성장세가 크게 약화됐기 때문에 금리인하 폭이 더 커질 가능성이 있다"며 "경제전망의 상하방 리스크와 금융안정 리스크 등을 고려해 추가 인하의 속도와 폭을 결정할 것"이라고 덧붙였다.

다만 '빅컷' 기대에는 선을 그었다. 그는 "금리를 너무 빨리 낮추면 부동산 등 자산가격 상승으로 이어져 코로나19 때 실수를 반복할 가능성이 크다"고 지적했다.

우리나라 기준금리 추이/그래픽=윤선정

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경기 둔화는 수출과 내수 모두에서 나타났다. 특히 건설 경기 부진이 성장률 하락에 큰 영향을 미쳤다. 한은은 건설투자가 성장률을 -0.4%p 끌어내렸다고 분석했다. 민간소비(-0.15%p), 수출(-0.2%p)도 영향을 줬다. 전체 0.7%p의 하락폭 가운데 0.5%p는 내수, 0.2%p는 수출 요인이다.

건설투자의 올해 성장률 전망은 -6.1%다. 한은은 건설투자 성장률이 마이너스가 아닌 0%만 기록했어도 올해 성장률이 0.8%에서 1.7%까지 반등할 수 있다고 설명했다.

이 총재는 "최근 2년 동안 성장률에 가장 발목을 잡은 부문이 건설투자"라고 지적했다. 다만 "건설이 나쁘기 때문에 재정과 이자율로 되돌리자는 얘기는 부동산 상승을 조정하지 않고 또 가자는 얘기"라며 "경기를 부양하면서도 과거 잘못을 반복하지 않는 것이 중요한 과제"라고 강조했다.

1분기 성적표는 이미 목표 미달이다. 경제심리가 위축된 가운데 건설현장 사고와 기상 악화, 대형 산불 등 일시적 요인까지 겹치면서 역성장했다. 문제는 2분기에도 건설·소비 부진이 이어진다는 점이다. 한은은 2분기 성장률이 당초 전망(0.8%)에 못미치는 0.5%에 그칠 것으로 예상했다.

그나마 내수는 내년이 올해보다 상황이 나아질 가능성이 있다. 민간소비는 지난 1분기를 저점으로 회복세에 접어들고 건설경기도 하반기부터 반등할 것으로 예상된다.

반면 수출은 부정적이다. 미국의 관세 정책 등 악재가 하반기부터 본격화될 전망이다이 총재는 "올해 0.8% 성장 전망의 내수 기여도는 0.8%p이고 순수출 기여도는 '제로'로 가정했다"며 "내년에는 순수출 기여도가 -0.3%p로 더 나빠질 것으로 본다"고 말했다.

이같은 저성장 장기화 신호에 한은은 연내 1~2차례 추가 금리인하를 시사했다. 금통위원 6명 가운데 4명은 '3개월 내 추가 금리인하 가능성을 열어둬야 한다'고 조건부 포워드 가이던스를 제시했다. 오는 7월과 8월 금통위에서 추가 인하가 단행될 가능성이 높다.

김주현 기자 naro@mt.co.kr

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