[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = DS투자증권에서 27일 한화솔루션(009830)에 대해 '기대효과 없는 유상증자'라며 투자의견 '매도'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 25,000원을 내놓았다.

◆ 한화솔루션 리포트 주요내용

DS투자증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '투자의견 '매도'를 제시한다. 투자의견 변경의 이유는 금일 발표한 유상증자를 통해 기대할 수 있는 효과가 미미하기 때문이다. 자금사용 목적은 1) 채무상환자금 1.5조원(회사채, 단기 CP, 시설대 등 상환)과 2) 시설자금 0.9조원(미래성장투자-탠덤 양산 관련 검증 및 양산라인 구축 등)이다. 먼저 2025년말 기준 순차입금 규모는 약 13조원에 달한다. 1.5조원의 자금 상환으로는 차입금을 의미 있게 축소시킬 수 없다. 자산매각을 통한 재무구조 개선 가능성도 제한적인 만큼 향후 남아 있는 차입금을 줄이려면 또 다른 방식의 자금조달도 가능하다. 이와 함께 탠덤 양산과 TOPCon 셀라인 구축에 투입되는 9,000억원은 시기 상 합리적인 투자라고 보이지 않는다. 새로운 기술에 대한 투자는 안정적으로 이익을 내고 현금흐름이 발생할 때 수반되는 전략이다. 기업들의 미래기술에 대한 선행투자는 이상적이지만 현재와 같은 재무구조 하에서는 우선순위가 될 수 없다.'라고 분석했다.

◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동

- 목표가 하향조정, 47,000원 -> 25,000원(-46.8%)

- DS투자증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락

DS투자증권 안주원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 25,000원은 2026년 02월 06일 발행된 DS투자증권의 직전 목표가인 47,000원 대비 -46.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DS투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 04월 07일 25,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 10월 17일 최고 목표가인 47,000원을 제시하였다.

이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 25,000원을 제시하였다.

◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교

- 평균 목표가 45,438원, DS투자증권 가장 보수적 접근

- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화

- 목표가 상향조정 증권사 3개

오늘 DS투자증권에서 제시한 목표가 25,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 45,438원 대비 -45.0% 낮으며, DS투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 유안타증권의 30,000원 보다도 -16.7% 낮다. 이는 DS투자증권이 한화솔루션의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.

참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 45,438원은 직전 6개월 평균 목표가였던 36,357원 대비 25.0% 상승하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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