도널드 트럼프 전 미국 대통령의 재선 가능성이 부상하자 글로벌 금융시장이 요동쳤다. 최근 미국 대선 토론회와 대법원 판결로 트럼프 전 대통령이 미국 대선에서 유리한 고지에 오른 후 금융시장이 ‘트럼프 리스크’에 즉각 반응하면서다. 당장 미국 시장 금리가 급등했고, 미 금리 인상 전망에 국내 코스피와 코스닥은 급락했다. 달러 대비 원화 값도 하락했다.

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트럼프 재선 우려에 美 국채 금리 급등

1일(현지시간) 블룸버그에 따르면 미국 국채 10년물 금리는 전 거래일 보다 약 0.07%포인트 오른 4.46%로 거래를 마쳤다. 지난달 27일 미국 국채 10년물 금리가 종가 기준 4.29%였던 점을 고려하면 2거래일 만에 0.17%포인트가 급등한 것이다. 이는 약 한 달 만에 가장 높은 수치다.

김경진 기자

최근 미국 시장 금리는 안정화 추세에 있었다. 높은 물가상승률을 견인해온 고용과 소비가 둔화하는 조짐을 보인 데다, 미국 연방준비제도(Fed)가 참고하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE)이 전년 동월 대비 지난달 2.6% 상승에 그치며 시장 예상치에 부합했기 때문이다.

그런데도 시장 금리가 갑자기 오른 것은 트럼프 재선 가능성이 조기에 불거진 영향이란 분석이다. 실제 트럼프 전 대통령은 지난달 27일 이뤄진 미국 대선 토론회에서 압승했다는 평가를 받으며, 조 바이든 미국 대통령의 후보 교체론을 끌어냈다. 여기에 1일 미국 대법원이 트럼프 전 대통령의 지난 2020년 ‘대선 뒤집기 시도’ 혐의에 대한 면책 판단을 하급심으로 돌리면서, 재선 가도에 걸림돌이 사라졌다. 오는 11월 5일 치르는 미국 대선 전에 하급심 판단이 나오기가 사실상 어려워서다.

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선심 재정·감세 가능성에 금리 상승 우려

트럼프 재선 가능성에 시장 금리가 ‘발작’을 일으킨 것은 그의 경제 정책이 물가상승률을 더 키울 수 있기 때문이다. 우선 가장 우려 되는 점은 미국의 재정적자 확대다.

미국 공화당이 하원을 장악하고 있는 상황에서 트럼프 전 대통령이 바이든 대통령보다 선심성 재정 지원 정책을 펼치기가 더 용이하다는 것이다. 여기에 트럼프 전 대통령은 대규모 감세 공약까지 내세우고 있어 재정 적자는 더 늘어날 가능성이 높다. 대규모 재정 지원은 물가상승률을 자극하고, 재정 적자 확대는 국채 발행량을 늘려 금리 급등을 부른다. 이 때문에 트럼프 전 대통령이 당선되면 Fed가 예상했던 것보다 ‘피벗(통화정책 전환)’ 시기가 더 늦어질 수 있다는 전망이 나온다.

잭 애블린 크레셋캐피털 투자책임자는 “트럼프의 백악관 복귀는 여러 가지 투자적 의미가 있다”면서 “(가장 주목할 것은) 법인세 인하가 내년에 연장될 가능성이 커짐에 따라 Fed의 고금리 장기화가 더 길어질 수 있다는 점”이라고 짚었다.

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관세 부과식 무역 전쟁, 물가 상승 불러

도널드 트럼프 미국 공화당 대선 후보. AP=연합뉴스

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대규모 관세 부과를 통한 트럼프식 무역 전쟁도 금리 상승을 자극할 가능성이 높다. 트럼프 대통령은 이미 모든 수입품에 보편적 관세 10%를 부과하고 중국산 제품엔 60% 이상의 관세를 물리겠다고 공언하고 있다. 관세가 높아지면 수입품 가격이 올라가고 이로 인해 물가 상승률도 높아지기 때문에 금리를 쉽사리 낮출 수 없는 환경이 된다.

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이민 제한, 임금 상승 자극할 가능성

여기에 트럼프 전 대통령의 이민 제한 정책도 물가 잡기에 악영향 요인이다. 미국 물가를 자극한 주요 원인 중 하나는 신종 코로나바이러스감염증(코로나19) 이후 높아진 임금상승률이다.

하지만 코로나19 이후 자국으로 돌아갔던 이민자들이 최근 미국 고용 시장으로 계속 유입되면서 임금상승률이 둔화하고 있었다. 하지만 트럼프 전 대통령이 다시 백악관으로 복귀해 이민 장벽을 높이면 임금상승률이 다시 높아질 수 있다. 매튜혼바흐 모건스탠리 전략가는 “경제 성장이 둔화하면서 시장은 금리 인하에 더 무게를 두고 있었다”면서 “하지만 지금은 이민과 관세 정책 변화 가능성과 싸워야 한다”고 했다.

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“미국 정치 부정적 영향 대비해야”

트럼프 리스크가 현실화되면 한국 경제에 적잖은 부담으로 작용할 전망이다. 미국이 고금리 정책을 지속하면 한국도 기준금리를 쉽사리 낮출 수 없고, 금리 부담으로 인해 내수 회복 등이 지연될 수 있어서다. 또 미국의 높은 금리로 강달러 현상이 지속하면 외환 유출과 수입 물가 부담도 계속될 수 있다.

실제 트럼프 재선 가능성에 미국 국채 10년물 금리가 급등하자, 이날 코스피(-0.84%)·코스닥(-2.04%) 모두 큰 폭으로 하락했다. 서울 외환시장에서 달러 대비 원화 값도 전 거래일 대비 8.9원 떨어진 1388.2원으로 거래를 마치며 1390원대를 위협했다.

석병훈 이화여대 경제학과 교수는 “선거전이 치열해질수록 재정 지원이나 무역 장벽 강화 같은 정책들은 트럼프뿐 아니라 미국 민주당 진영에서도 경쟁적으로 나올 수 있다”면서 “미국의 이 같은 정치 환경이 한국 경제에 줄 부정적 영향에 대비해야 한다”고 말했다.

김남준 기자 kim.namjun@joongang.co.kr

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