김남선 네이버 CFO가 티메프 사태에 대해 진단한 글. /링크드인 캡처

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김남선 네이버 최고재무책임자(CFO)는 티메프 사태를 두고 ‘제도의 부재’ 탓이 아닌, 구영배 큐텐그룹 대표의 ‘경영 실패’에 있다고 주장했다.

김 CFO는 지난 5일 자신의 링크드인 게시물을 통해 “티몬과 위메프 사태를 특정인의 도덕적 잘못 또는 에스크로 제도의 부재 탓으로 돌리려는 분위기가 강한 것 같다”며 “이 사태의 근원은 근시안적인 외형 지표만 찍고 보려는 유혹을 못 이긴, 지극히 평범한 경영 실패”고 말했다. 이에 “아무리 규제를 겹겹이 쌓아도 다리 또는 건물은 다른 곳에서 또 다시 무너지기 마련”이라는 말로 정부 차원의 규제 강화는 해결책이 될 수 없다는 점을 지적했다.

이어 김 CFO는 “매출채권이 회수되는 주기보다 재고 구매와 매입채무 상환 주기가 긴 경우, 기업은 매출이 성장하는 기간에 ‘무이자 유동성’을 본다”면서 “소비자 유통업계에선 이것을 효과적으로 활용하는 기업들이 대다수”라고 했다. 김 CFO는 기업이 ‘무이자 유동성’을 잘 활용한 사례로 아마존과 쿠팡을 예시로 들었다. 그는 “(양사가) 당기의 변동 수입을 물류망 확장·고도화, 전략적 머천다이징 등 ‘미래를 위한 고정비’에 재투자해 소비자 편의와 후생을 증진시킨다”고 했다.

반면 큐텐그룹의 경우 “쿠팡과 유사한 사업모델을 구축한데다, 구 대표는 이미 사내벤처에서부터 시작한 지마켓을 나스닥 상장으로 이끌어본 만큼 큐익스프레스 상장을 통해 다시금 같은 성공을 거두려는 열의가 컸을 것”이라고 추측했다. 이어 김 CFO는 티메프의 행사(프로모션) 자체는 문제가 아니라고 판단했다. 다만 “더 큰 규모의 할인 혜택 등 ‘당기의 변동비’에 본인들의 미래를 위한 성장 재원을 전부 소진시킨 것이 문제”라고 설명했다.

김 CFO는 티메프가 프로모션에 집착한 이유에 대해선 “중장기적이고 펀더멘털한 소비자 가치를 창출하기란 어렵고 고단한 일인 반면, 단기적인 수요를 유인할 ‘사탕’ 지급은 경영자의 고민이 필요없을 정도로 달콤하고 쉽기 때문”이라고 했다. 이어 김 CFO는 댓글에서 “쿠팡도 아마존도 매출총이익 단계에서 돈을 잃지 않는 철저함을 지켜왔다”며 “쿠팡의 누적 적자 자체만 보고 ‘적자가 곧 성공을 부를’거라 착각하는 것이 문제”라고 말했다.

김민국 기자(mansay@chosunbiz.com)

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