[이데일리 신하연 기자] 올해 글로벌 증시가 인공지능(AI) 반도체를 위시한 대형 기술주 랠리에 힘입어 강한 상승세를 기록하는 동안 국내증시는 큰 폭 하락하며 ‘디커플링(탈동조화)’ 현상이 뚜렷해졌다. 지난해 증시 주도주였던 반도체와 배터리 업종의 동반 부진이 이어진 가운데 정치 불확실성까지 지수의 발목을 잡으면서 반등 모멘텀이 약화했다는 분석이 나온다.

[한국거래소 제공]

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◇韓증시서 올해 255조원 증발…글로벌 증시 랠리서 소외

30일 엠피닥터에 따르면 증시 폐장일인 이날 종가 기준 코스피와 코스닥 지수는 지난해 마지막 거래일인 12월28일 대비 각각 9.63%, 21.74% 하락했다. 올해(현지시간 27일 종가 기준) 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수가 25.89% 상승하고 나스닥지수는 33.56% 뛴 것과는 대조된다. 이 기간 일본 닛케이225지수도 20.37% 올랐고 중국상해종합지수와 홍콩항셍지수도 각각 15.02%, 19.56% 올랐다.

코스피 시가총액은 1963조 3290억으로, 지난해 말일의 2126조 3730억원보다 163조원 가량 쪼그라들었다. 코스닥 시총도 431조 7920억원에서 340조 1450억원으로 92조원 가까이 줄었다. 올 한해 양 시장에서 255조원가량이 증발한 셈이다. 특히 이 기간 국내 증시 대장주 삼성전자(005930)에서만 시총(468조 6280억원→317조 5920억원)이 151조원 빠지며 전체 지수에 부담을 줬다. 연고점 8만 7800원(7월10일 종가)까지 오르며 ‘10만전자’에 대한 기대감을 키웠던 삼성전자 주가는 지난해 말 7만 8500원 대비 32% 내린 5만 3200원에 올해 거래를 마감했다.

전기차 캐즘(일시적 수요 둔화) 여파에 2차전지 관련주 역시 주가가 하락 곡선을 그렸다. LG에너지솔루션(373220)은 올 들어 18.6% 내렸고 코스닥 2차전지 대장주 에코프로비엠(247540)과 에코프로(086520) 역시 주가가 각각 61.84%, 56.56% 내리며 반토막났다. 이처럼 반도체와 2차전지 기업들이 고전을 면치 못하는 가운데 시장 분위기가 더욱 침체되고 있다. KRX반도체 지수는 올해 20.76% 내렸고, KRX2차전지 TOP10 지수의 경우 44.88% 미끄러졌다.

◇정치 불확실성이 ‘발목’…밸류업 정책 효과 어디로

도널드 트럼프 미국 대통령의 당선과 달러 강세, 금리인하 속도 조절 등 국내 증시에 비우호적인 환경이 조성되면서 외국인 투자자가 하반기 들어 코스피에서만 21조 1460억원 어치를 순매도 한 점도 지수 하락을 이끌었다. 여기에 이달 초 ‘12.3 비상계엄’ 사태 이후 정치 불확실성 확대에 따라 투자심리가 급격히 악화했다.

정부가 지난 2월부터 ‘코리아 디스카운트(한국 증시 저평가)’ 해소를 핵심 과제로 삼아 추진해온 기업가치제고(밸류업) 프로그램 역시 무색해졌다. 기업의 배당 확대, 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주주환원과 자본 효율성을 강화하겠다는 목표로 한국거래소가 지난 9월 ‘코리아 밸류업 지수’를 발표했으나 기업 참여를 유인하기 위한 세제 혜택 등 인센티브가 빠지면서 정책 추진 동력을 잃은 탓이다.

이에 상반기 주가가 강세를 보였던 자동차·바이오·금융 등 저주가순자산비율(PBR) 관련 업종의 주가도 약세를 보였다. 금융주의 경우 외국인 투자자들이 계엄 선포 이후 12월 한 달 새 1조원 넘게 팔아치운 것으로 나타났다. 밸류업 프로그램에 대한 기업의 자발적 참여도 여전히 부진하다. 한국거래소 기업공시채널 카인드에 따르면 30일 기준 밸류업 공시(예고공시 제외)를 진행한 기업은 97개사로 전체 상장사(2623개사)의 3.70%에 불과했다.

전문가들은 국내 증시의 부진한 흐름이 당분간 지속될 것으로 보고 있다. 김대준 한국투자증권 연구원은 “투자심리가 극단적으로 위축된 가운데 현 상황에서 시장을 견인할 긍정적인 이벤트가 나타나길 기대하긴 쉽지 않다”고 진단했다. 각종 경제지표가 하향 조정되는 가운데 2025년 경제정책방향도 순연돼 뚜렷한 정책 모멘텀이 부재하다는 점도 국내 증시 매력도를 낮추는 요인으로 지적했다.

이준서 한국증권학회장은 “트럼프 행정부의 관세 우려가 커지고 기업 이익 전망과 경기가 좋지 않은 상황에서 정치 불확실성이 투심 악화에 기름을 부은 격”이라며 “올해 코리아 디스카운트 해소의 큰 축인 주주환원 관련 인식은 개선됐으나 진정한 밸류업 효과가 나타나려면 기업지배구조 개선, 기관투자자의 책임있는 역할, 본질적인 수익성 향상 등 측면이 정상화 돼야 할 것”이라고 짚었다.