美 연준, 20일 발표에서 올해 들어 2번째로 기준금리 동결
관세 영향으로 물가상승 걱정되지만 일시적이라고 추정
아직 금리 바꿀 정도는 아냐, 스태그플레이션 우려도 낮아
금리 변동에 신중...양적긴축(QT) 속도 늦춰 시중 유동성 흡수 조절

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미국 연방준비제도(연준)의 제롬 파월 의장이 19일(현지시간) 미국 워싱턴DC에서 기준금리 발표 이후 기자회견을 하고 있다.AFP연합뉴스


[파이낸셜뉴스] 미국 연방준비제도(연준)가 트럼프 2기 정부의 관세 정책에 따른 경기 침체 우려에도 불구하고 돈을 풀지 않고 기준금리를 동결했다. 연준은 다만 시장에서 돈을 빨아들이는 속도를 늦춘다고 밝혔으나, 이는 경기 부양 목적이 아닌 급격한 금리 변동을 피하기 위한 선제 조치로 추정된다.

연준은 19일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 마치고 기준금리를 4.25∼4.5% 범위에서 유지한다고 밝혔다. 올해 들어 2번째 동결이다. 아울러 연준은 이날 공개한 점도표에서 올해 말 미국 기준금리가 중앙값 기준 3.9%라고 제시했다. 이는 지난해 12월 점도표와 같은 숫자다.

점도표는 FOMC 위원들이 각 연도별 연말 기준으로 적정하다고 생각하는 금리 전망치를 점으로 찍어 표현한 자료다. 연준이 통상적으로 금리를 0.25%p 단위로 조정한다는 점을 감안하면, 올해 연준은 2차례에 걸쳐 금리를 내릴 수 있다.

제롬 파월 연준 의장은 같은 날 기자회견에서 도널드 트럼프 미국 대통령이 시작한 관세 전쟁과 관련해 "물가상승이 빨라지기 시작했으며, 이는 부분적으로 관세에 대한 반응이라 생각한다"라고 말했다. 파월은 "물가상승이 우리의 조치 없이 빠르게 사라질 것으로 예상되는 일시적인 현상이라면 때론 그런 상승을 간과하는 게 적절할 수 있다"고 설명했다. 동시에 "관세에 따른 물가상승 경우에도 그럴 수 있다"라고 평가했다. 파월은 관세 정책으로 인해 미국 경기 침체 확률이 상승했다는 시장 여론에 대해 "복수의 경제 전망가들이 침체 확률을 다소 올렸지만, 여전히 상대적으로 완만한 수준"이라고 주장했다. 이어 침체 확률이 "올라가긴 했지만 높은 것은 아니다"라고 선을 그었다. 그는 1970년대 같은 경기 침체 속 물가상승(스태그플레이션) 재발 가능성에 대해 "현재 우리는 실업률이 완전고용에 근접한 4.1%를 유지하는 동안에도 물가상승률이 높은 수준에서 2%에 가깝게 둔화하는 상황에 있다"고 강조했다. 이어 "우리가 (1970년대의) 그런 상황과 비교할 만한 상황에 직면했다고 보진 않는다"라고 진단했다. 파월은 미국 경제 전망이 이례적으로 불확실하다고 인정하면서도 정책이 경제에 미치는 영향이 좀 더 분명해 질 때까지 기다려야 한다고 주장했다. 그는 관세 충격이 일시적이냐는 질문에 "그것이 일종의 기본 시나리오라 생각한다"며 "하지만 실제로 그것을 알 수는 없으며 상황이 앞으로 어떻게 전개되는지 지켜봐야 할 것"이라고 말했다.

파월이 금리 변동에 신중하다는 것은 이날 공개된 ‘양적긴축(QT)’ 축소 조치에도 드러났다. 연준은 2020년 코로나19의 세계적 대유행(팬데믹) 당시 경기 부양 목적으로 미국 국채와 주택저당증권(MBS)를 다량 매입해 시중에 돈을 푸는 '양적완화(QE)' 조치를 단행했다. 그러나 연준은 시장이 안정되자 2022년 6월부터 보유한 국채와 MBS가 만기 도래로 상환되면, 추가 매입을 하지 않는 방식으로 계좌에 쌓인 채권들을 덜어내는 QT에 들어갔다. QT는 결과적으로 시장에 풀린 돈을 흡수하는 기능을 했다.

연준은 2022년에 매달 국채와 MBS 상환 한도를 각각 600억달러, 350억달러로 정했다. 채권 상환 금액이 해당 한도에 닿기 전까지는 추가 매입을 하지 않다가, 한도를 넘어가면 그제야 다시 채권을 사는 방식으로 보유량을 조절하는 것이다. 연준은 지난해 5월에 국채 상환 한도를 월 250억달러로 낮췄다. 연준은 20일 발표에서 국채 상환 한도를 월 50억달러(약 73조원)까지 또 낮춘다고 밝혔다. MBS 상환 한도는 350억달러로 유지됐다.

미국 월스트리트저널(WSJ)은 연준이 시중 자금 흡수에 브레이크를 거는 이유에 대해 미국 연방 정부의 부채 한도를 지적했다. 미국 정부는 의회가 정한 부채 한도를 초과하여 국채를 찍어낼 수 없다. 역대급 재정적자와 부채를 안고 있는 트럼프 2기 정부는 현재 추가 국채 발행이 절실한 상황이며, 오는 8월 전까지 부채 한도가 상향되거나 유예되면 곧장 대규모 국채를 찍어낼 예정이다. 연준은 발권 기관인 만큼 국채를 인수해도 시장에 통화량을 조절할 수 있지만, 연준이 QT 때문에 국채를 사지 않고 민간 경제가 국채를 사들이면 사정이 달라진다. 시장의 돈이 정부에 묶이면서 돈이 귀해지고, 결과적으로 시장 금리 상승을 유도할 수 있다.

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미국의 도널드 트럼프 대통령(오른쪽 두번째)이 지난달 26일 미국 워싱턴DC 백악관에서 각료회의를 하고 있다.EPA연합뉴스


pjw@fnnews.com 박종원 기자

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