애프터마켓 열린 넥스트레이드 [연합]

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[헤럴드경제=유동현 기자] 유가증권시장 주식거래가 7분간 전면 중단된 초유의 사태 원인이 한국거래소 시스템 충돌 탓으로 드러나면서 대체거래소 출범 준비가 미비했다는 지적이 나온다. 테마 거래로 거래가 급증한 이른바 ‘동전주’(주가 1000원 미만 주식)가 전면 중단 사태의 시발점이었다는 점에서 국내 증시의 구조적 취약성도 드러났다.

사태 재발을 막기 위한 시스템 점검과 부실 종목의 진입 및 퇴출 관련 제도 정비를 서두르는 등 밸류업 정책을 더욱 강력하게 추진해야 한다는 의견이 제기된다.

24일 금융투자업계에 따르면 지난 18일 발생한 코스피 거래 중단 사태는 중간가호가와 자전거래방지 시스템의 충돌에서 비롯된 것으로 파악됐다. 중간가호가는 지난 4일 대체거래소 넥스트레이드 출범에 맞춰 도입된 신규 호가 방식이다. 최우선 매도호가(매도자 호가 중 가장 싼 가격)와 최우선 매수호가(매수자 호가 중 가장 비싼 가격)의 평균 가격으로 정해진다.

사태 당일 동양철관 거래에서 동일인으로부터 동일 가격의 매수, 매도 주문이 나오는 자전거래 상황이 발생했고, 이를 방지하기 위해 한쪽 호가를 효력 정지하는 시스템과 중간가 호가의 가격 절사가 맞물리면서 발생한 오류가 전체 시스템 마비로 번졌다.

예외적 상황이라고 해도 예상 가능한 모든 경우의 수를 대비하지 못한 결과인 만큼 거래소는 관리상 책임에서 벗어나기 어려워 보인다.

이번 사태 이전에도 넥스트레이드 출범을 전후한 오류와 장애가 끊이지 않았다. 개장 첫날에는 미래에셋증권의 트레이딩시스템에서 실시간 주문 체결 조회가 1분 이상 지연되는 오류가 발생했다. 당일 키움증권에서도 실시간 시세 조회 서비스가 지연됐다.

넥스트레이드는 출범과 함께 정규 시장, 종가매매 시장, 대량·바스켓매매 시장을 동시에 열 계획이었으나, 출범 직전 대량·바스켓매매 시장 관련 미비점이 발견되면서 해당 시장 개장을 연기한 상태다.

시장 곳곳에서 전조가 있었음에도 이번 사태가 벌어진 것은 거래소의 준비와 운영이 안일했던 것 아니냐는 지적으로 이어진다. 투자자들은 이달 말 넥스트레이드 거래 종목이 800개로 확대될 경우 또 다른 예상치 못한 문제가 발생하는 것 아니냐는 불안감을 떨치지 못하고 있다.

거래소는 사태 당일 전사점검회의를 연 결과 추가적 문제는 확인되지 않았다고 밝혔다. 넥스트레이드의 거래 종목 확대를 대비해 4월 말까지 매주 주말 점검을 실시하기로 했다.

확인된 운영상 문제와는 별개로, 이번 사태의 불씨가 된 ‘동전주’와 국내 증시의 취약성에 주목하는 시선도 있다.

동양철관은 최근 도널드 트럼프 미국 대통령이 의회 연설에서 언급한 알래스카 액화천연가스(LNG) 개발 사업의 테마주로 꼽히면서 거래가 급증했다.

지난달 말까지 일일 100만~200만주가량이던 동양철관 거래량은 트럼프 대통령의 연설 당일인 지난 5일 2천500만주를 돌파한 데 이어 이튿날인 6일에는 2억주를 넘겼다. 이번 사태 발생일에도 1억주가 넘게 거래됐다.

이처럼 이례적으로 급증한 거래로 인해 자전거래가 발생했고, 1원 단위 호가의 중간가인 0.5원을 0원으로 버리는 과정에서 오류가 발생하는 등 동전주가 아니면 생기기 어려운 두 가지 상황이 겹친 결과로 이번 사태가 벌어졌다.

동전주는 주가만을 기준으로 한 개념인 만큼 그 자체가 문제는 아니다. 하지만 낮은 주가로 인해 가격 변동성이 높은 특성상 기업 펀더멘털과 무관한 테마 거래에 휘둘릴 수 있고, 인위적 주가 조작에 연루될 위험성도 꾸준히 지적되고 있다.

금융당국은 증시가 극심한 침체를 겪던 2022년 10월 주가 미달을 상장폐지 요건에서 삭제하는 등 규제를 완화했다. 이에 따라 그해 10월말 유가증권 및 코스닥 시장에서 166개였던 동전주는 2년 뒤 224개로 약 35% 늘어났다.

최근 금융위원회가 감사의견 2회 연속 미달인 상장사는 즉시 상장폐지하도록 하고 매출과 시가총액 등 상장유지 조건을 강화하는 것을 골자로 한 제도 개선책을 내놨지만, 주가 미달 요건은 되살리지 않는 등 동전주에 대한 별도의 대책은 없었다.

미국 나스닥의 경우 주가가 30거래일 연속 1달러 미만일 경우 최장 360일의 유예 기간을 거쳐 상장을 폐지하고, 최근에는 이 유예 기간까지 줄이는 방안을 추진 중인 것과는 대조적이다.

증권가에서는 이번 사태를 계기로 종목 관리를 더욱 철저히 함으로써 부실 종목의 퇴출을 서두르는 동시에, 거래 방식을 보완해 주가 변동성을 낮춰야 한다는 제안이 나온다. 위험성이 큰 종목은 기존의 실시간 체결 방식 대신 30분이나 1시간 등 정해진 시간 단위로 호가를 모으는 동시호가 방식도 대안으로 제시됐다.

금융감독원은 한국거래소의 전산장애와 관련한 상황을 파악하고, 검사 필요 여부를 저울질하고 있다.

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